SoFi、ローン事業が＋59%と再加速🔥 「ローン50%、非ローン50%」への道──2026年Q2決算データを読む Part3
Part1、Part2に続き、SoFi 2026年第2四半期決算の各種データを集計しました。
星の意味は以下となります。
「★★★：必須」「★★：深掘り」「★：参考」
🚨Part3のポイント🚨
・ローン事業が大きく伸長──契約数＋35.7%に対し、売上は＋59.3%
・「ローン50%、非ローン50%」へ──非ローン拡大が資本効率向上のカギ
・金融サービス事業は、LPBが鈍化する一方、預金増加による金利収入が下支え
・技術プラットフォームの価値は、SoFi全体の事業成長に波及
📊掲載内容一覧
1. 各事業別売上推移：★★
2. 各事業別売上割合：★★
3. ローン事業におけるローン契約数と売上：★★
4. 金融サービス事業におけるアカウント数と売上：★★
5. 技術プラットフォーム事業におけるアカウント数と売上：★★
【1. 各事業売上推移：★★】
2026年第1四半期に見られた各事業の売上構成の変化は、第2四半期も継続した。
・ローン事業の想定以上の上振れ
・金融サービス事業の下振れ
・技術プラットフォーム事業の想定以上の下振れ
「増資による資本強化」と「預金の積み上がり」によって貸出余力が拡大したこともあり、ローンをLPB経由で外部に流すよりも、自社のバランスシート上に積み増す判断を優先した。その結果、継続的な金利収入を生むローン事業の売上は大きく伸びた一方、LPBを含む金融サービス事業の伸び率は鈍化した。
ただし、SoFi経営陣が、「LPB向けのローン需要は供給量を上回っていた」と2四半期連続で説明しているように、LPBの需要減少を意味しない。LPB伸び率鈍化は、SoFiが将来の純金利収入を確保するため、より多くのローンをバランスシートに計上した結果に過ぎない。
技術プラットフォーム事業は、大口顧客（Chime）が自社プラットフォームへの移行を完了させた影響が大きく、売上もマイナスに転じた。今後数年間で20～25%の複利成長率を取り戻すことを目標としているものの、2026年中に大きな伸びを期待することは難しいのかもしれない。
ただし、SoFiUSD、SoFi Big Business Bankingなどの新事業の進展に伴い、技術プラットフォーム事業の見え方は変わる可能性がある。API接続、決済処理、企業向けインフラ利用料などの一部は、技術プラットフォーム事業の成長要因となり得る。
【2. 事業別売上割合：★★】
本割合は、3事業の売上合計に占める各事業の割合。2026年第2四半期時点で、ローン56%、金融サービス37%、技術プラットフォーム7%となっている。
ノトCEOは長期的な事業構成について、「ローン50%、非ローン50%」になっていくとの考えを示している。
銀行は融資を増やすほど、それを支える自己資本も必要になる。そのため、ローン事業を中心に成長を続ければ、将来的には追加の資本調達が必要となり、株式希薄化への懸念も生じる。
一方、金融サービス事業や技術プラットフォーム事業などは、ローン事業と比べて、より少ない資本負担で収益を拡大できる。非ローン事業の比重を高めることで、自己資本の増加を上回るペースで売上を成長させ、会社全体の資本効率を高めることができる。
これは、自己資本をより有効に活用するだけでなく、増資・株式希薄化への懸念を和らげ、SoFiに対する市場評価を変えていくうえでも重要な事業構造の変化である。
【3. ローン事業におけるローン契約数と売上：★★】
2026年以降、ローン事業の売上は急伸している。SoFiにとって最も歴史の長い中核事業でありながら、ローン契約数は今なお高い成長を続けている。
2026年第2四半期にはローン契約数が前年比+35.7%となった一方、売上はそれを大きく上回る+59.3%まで拡大した。
背景には、融資実行額やバランスシート上のローン残高の拡大による純金利収入の増加に加え、ローン組成手数料など非金利収入の伸びがある。ローン事業は、契約数の増加に加え、ローン残高の拡大や非金利収入の増加によって、売上成長がさらに押し上げられている。
【4. 金融サービス事業におけるアカウント数と売上：★★】
金融サービス事業では、非金利収入がLPBの売上鈍化を主因として2025年第4四半期比でマイナスとなったものの、預金増加を背景に金利収入が堅調に推移したことで、金融サービス事業全体の売上は増加に転じた。
【5. 技術プラットフォーム事業におけるアカウント数と売上：★★】
売上は前年比▲23.1%と大きく減少したものの、アカウント数、売上ともに前四半期比ではプラスに転じている。
なお、技術プラットフォーム事業の価値は、このセグメントの売上だけでは測れない。ノトCEOは、本事業から得ている最大の価値の一つとして、SoFi本体の事業への貢献を挙げている。実際、SoFi Big Business Bankingの短期間での立ち上げやSoFi Moneyなどにも、この技術基盤が活用されている。
こうした価値の一部は技術プラットフォーム事業の売上には直接表れず、金融サービス事業など他の事業の売上やSoFi全体の企業価値として現れるとノトCEOは説明している。
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