老後が不安なので、株を始めました　DAY114【注目IPO、その後を追ってみた】

―ハルと歩く、Age60の投資録　114日目―

9か月後の、答え合わせ

昨日は、「これから伸びそう」ではなく、「すでに伸びている会社を見る」という話だった。

今日は、その続き。

講義では、実際に2025年のIPOの中から、講師の方がどんな会社を選んだのか。
そして、これから上場する会社の中で、どこに注目しているのかが紹介されていた。

ここ数日、自分でもIPO企業を一社ずつ見始めたばかり。

でも、今回は講義を聞いて終わりにはしない。

この講義が収録されたのは、2025年11月。
今は、2026年8月。

ということは――

あのとき「注目銘柄」とされた会社が、その後どうなったのかを見られる。

🌸 私：「ハルさん、これ、答え合わせできるんじゃない？」

今日は、講義を聞くだけでなく、その9か月後まで追いかけてみることにした。

〈年間約100社あっても、買うのはほんの一部〉

まず驚いたのは、講師の方が実際に買った会社の少なさだった。

日本では、年間およそ100社のIPOがある。

でも、講師の方が2025年に実際に買ったのは、収録時点で6社だけだったという。

🌸 私：「100社くらい上場するのに、6社？」

講義では、必須条件を満たし、さらにいくつかのプラス要素までそろう会社は、年間100社の中でも10社程度という話だった。

そこから実際に買う会社は、さらに少ない。

私は少し安心した。

ここ数日、IPO企業を一社ずつ調べながら、「こんなに全部見ていくの？」と思っていたからだ。

でも、考え方が逆だった。

100社の中から100社のいいところを探すのではない。

条件に合わない会社を、どんどん外していく。

そして、本当に残った会社だけを詳しく見る。

私が今やっている「1分チェック」も、そのためだった。

〈共通していたのは、“伸びる仕組み”〉

講義では、2025年に実際に投資した会社の例も紹介されていた。

業種は、それぞれ違う。

でも、共通するものがあった。

売上や利益が、来年も増えやすい仕組みを持っていること。

ストック型。
多店舗展開型。
契約数が積み上がる。
店舗数が増える。
顧客が増えれば、売上も増えていく。

🌸 私：「昨日の話とつながった。会社の“テーマ”じゃなくて、“増え方”を見るんだね」

AIだから。
再生エネルギーだから。
健康関連だから。

そんな言葉だけで選ぶのではない。

この会社は、何が増えれば売上と利益が伸びるのか。

それを説明できる会社を探す。

ここは、今作っている監視リストにも、そのまま使えそうだった。

〈注目銘柄①――フィットクルー〉

講義で、これから上場する注目銘柄として紹介されていた一社が、フィットクルー（469A）だった。

講義が収録された2025年11月26日時点では、まだ上場前。
講師の方は、上場前の段階でこの会社に注目していた。

パーソナルジムなどを展開する会社だ。

最初に聞いたときは、

「ジムがテンバガー候補？」

と少し意外だった。

でも、理由を聞くと見え方が変わった。

複数のブランドで店舗を増やしている。
会員が増えれば、継続的な収益につながる。
トレーナーを自社で育成する仕組みもある。

そして、講義収録時点では増収増益が続いていた。

さらに時価総額が小さく、PERも低い。

つまり、

多店舗展開型＋リカーリング収益＋増収増益＋小型＋割安

という組み合わせだった。

🌸 私：「派手な会社じゃないのに、条件を並べると面白く見えてくるね」

なるほど。

未来を予想しているようで、実は今の数字を見ている。

〈注目銘柄②――NSグループ〉

もう一社は、家賃債務保証を手がけるNSグループ（471A）だった。

こちらは、

ストック型＋保証型＋営業網の拡大

という、講師の方が重視する要素が重なっていた。

保証契約が増えれば、更新料などが積み上がっていく。

さらに、まだ保証会社が十分に使われていない事業用物件にも開拓余地がある。

話を聞いていると、

「こちらの方がもっと良さそう」

と思ってしまう。

ところが、講師の方は上場直後から積極的に買うとは考えていなかった。

理由は、時価総額が大きいこと、そして十分に割安とは言えないことだった。

🌸 私：「条件がいい会社でも、買わないんだ」

この言葉は、ここ数日で何度も出てきた。

事業がいい。
業績もいい。
ビジネスモデルもいい。

それでも、株価が自分の買いたい水準でなければ待つ。

〈では、9か月後――2社はどうなった？〉

講義が収録されたのは、2025年11月。

その時点ではまだ上場前だった2社を、講師の方は「今後の注目銘柄」として挙げていた。

では、実際にその後はどうなったのだろう。

今は、2026年8月。

2社はすでに上場し、決算も出ている。

私は、講師の方が上場前に見ていた条件を手がかりに、この2社の「その後」を調べてみた。

すると、2社はかなり違う動きをしていた。

まず、フィットクルー。

売上そのものは伸びていた。

2026年11月期の上期は、売上高15億3600万円。

一方で、営業損失1200万円、経常損失2200万円と、営業利益・経常利益は赤字に転じていた。

しかも、その前の4月には、通期の利益予想も下方修正されていた。

🌸 私：「え……。講義では、あんなに条件に合っていたのに」

この一言に、少しドキッとした。

そうだった。

条件に合っていた会社が、その後も同じ状態とは限らない。

店舗を増やす。
人を増やす。
広告を出す。

成長するためには、お金もかかる。

店舗数や売上が伸びても、それ以上に費用が増えれば、利益は減る。

「多店舗展開型だから伸びる」だけでは足りなかった。

店舗を増やしながら、利益も増やせているか。

そこまで見続ける必要がある。

一方のNSグループ。

こちらは、2026年8月に発表された上期決算でも、成長が続いていた。

営業収益は前年同期比で増加。
営業利益も増加。
最終利益は、前年同期比で約28％増だった。

家賃債務保証の新規保証料や更新保証料も伸びている。

講義で聞いた「契約が積み上がれば、収益も積み上がる」というストック型の特徴が、今のところ実際の数字にも表れていた。

🌸 私：「同じ“注目銘柄”だったのに、9か月でこんなに違うんだね」

🌸 私：「選んだ理由が、その後も続いているかを見る？」

ここで、今まで使っていた「監視リスト」という言葉の意味が、少し変わった。

私は、買う会社を探すためのリストだと思っていた。

でも、それだけではない。

選んだ理由が、今も続いているかを見るためのリストでもあるのだ。

〈11条件は、“一度見たら終わり”ではなかった〉

ここまで見て、11条件の使い方が、もう少し具体的に分かってきた。

前にも書いたように、11条件は、○の数が多ければいいというものではない。

大事なのは、その会社がなぜ伸びているのか。

そして、その成長がこれからも続く仕組みになっているのか。

ストック型なのか。
店舗を増やすことで売上が積み上がるのか。
すでに売上や利益が伸びているのか。
そして、その成長に対して今の株価は高すぎないのか。

11条件は、会社に点数をつけるためではなく、「成長が続く理由」を一つずつ確かめるために使うものなのだと思う。

だったら、私の監視リストにも、「前回から何が変わったか」を残しておいた方がいい。

売上高は伸びたか。
営業利益は伸びたか。
黒字を維持できたか。
契約数は増えたか。
店舗数は増えたか。
前回△だったものが○になったか。
○だったものが△になっていないか。

それを決算ごとに追う。

これなら「テンバガーを当てる」のではなく、育っていく会社を追いかけることができる。

〈今日、一番わかったこと〉

年間約100社のIPOがある。

その中から条件で絞る。
残った会社を11条件で見る。
そして、いい会社だと思ってもすぐには買わず、株価と買うタイミングを見る。

ここまでは、少しずつ分かってきた。

でも今日、もう一つ増えた。

買ったあとも、「なぜこの会社を選んだのか」を追い続ける、ということ。

フィットクルーが悪い会社になった、と決めつける話ではない。

成長のための投資が、後から利益につながる可能性もある。

だからこそ、次の決算を見る。

NSグループも、今が順調だから、この先もずっと順調とは限らない。

だから、こちらも次を見る。

🌸 私：「テンバガーって、見つけた瞬間に分かるものじゃないんだね」

なるほど。

探す。絞る。調べる。待つ。
そして、追いかける。

ここまでが、銘柄選びなのかもしれない。

100万円は、まだ動かない。

でも、監視リストに何を残せばいいのかは、前よりずっと分かってきた。

次の講義は、「PERで評価する会社と、PBRで評価する会社」らしい。

PERは何度も勉強してきた。
PBRも知っている。

でも、会社によって、どちらで見るべきかが違う。

そこまでは、まだ考えたことがなかった。

また一つ、会社を見る目を増やしてみようと思う。

明日も続ける。

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