重要鉱物政策の“答え合わせ”は、ライナスの決算に出ていた― 日本の戦略は、数字でどう示されたか ―

日本の重要政策として「重要鉱物」を取り上げました。

半導体やAIの話は華やかですが、
そのさらに上流にあるのが鉱物です。

そして偶然にも、オーストラリアのレアアース企業
Lynas Rare Earths Ltd の最新決算が発表されました。

日本の重要鉱物政策の“途中経過報告”と見ると面白い見方ができると思います。

2026年決算の中身（具体的な数字）

2026年2月発表の半期決算（2025年12月期中間）では、

• 純利益：約8,020万豪ドル

• 前年同期：約590万豪ドル

• 前年比で約13倍超の増益

• 過去3年で最も高い半期利益水準

という結果でした。

さらに四半期ベースでは、

• 第2四半期売上：前年比約43％増

• NdPr（ネオジム・プラセオジム）価格の上昇が主因

• 価格は一時1kgあたりA$110を超える水準

という報道も出ています。

ここが重要です。

生産量は必ずしも大幅増ではありません。
一部では、

• 豪州カルグーリー拠点の電力供給課題

• 設備立ち上げコスト

• 重希土類処理能力拡張の負担

といった運営上の課題も抱えています。

それでも利益が大幅改善した。

つまり、

という構造です。

なぜ価格が上がっているのか

背景は明確です。

• 米中対立

• 中国によるレアアース輸出管理強化

• 西側諸国の供給網再構築

• 米国による価格フロア政策

レアアースはもはや“商品”ではありません。

戦略物資です。

2010年の衝撃から始まった話

2010年、
中華人民共和国 がレアアースの対日輸出を事実上停止しました。

当時、日本は約9割を中国依存。

この出来事で、日本は方針転換します。

その中核にいたのが
JOGMEC。

資金支援、長期オフテイク契約。

ライナスは“市場任せ”で育った企業ではなく、
日本の資源安全保障政策の一部として支えられた企業です。

日豪関係の延長線上にある企業

1957年の
日豪通商協定 以来、

• 豪州＝資源供給

• 日本＝加工・製造

という補完関係は続いています。

鉄鉱石、石炭、LNG。

そして今はレアアース。

今回の決算は、

とも読めます。

政策は機能しているのか？

少なくとも言えることは、

2010年当時より、日本ははるかに準備されている。

• 豪州供給網

• 米豪日連携

• 非中国サプライチェーンの形成

今回の利益改善は、

単なる市況循環ではなく、

という市場の評価でもあります。

ただし、リスクもある

冷静に見ると、

• 価格主導型の利益

• 設備投資負担

• 電力供給問題

• 資源価格の循環性

という課題は残ります。

資源株の本質は循環。

しかしライナスにはもう一つの軸があります。

地政学プレミアムです。

重要鉱物は“地味だが最上流”

AIも半導体も、
その上流にあるのが鉱物。

ここが止まれば、すべて止まります。

昨日の記事が「戦略宣言」なら、
今日の記事は「決算による途中確認」です。

企業を見るとき、私は数字の裏にある構造を見るようにしています。

今回のライナス決算は、

その一つの裏付けに見えました。

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