補足 #12 (本編第二部: 第5章): 偏った確率を採用した僕のレバナス TQQQシミュレーションモデル、ABC-K6モデルの算数式…ボラティリティードラッグ(ボラ劣化)は、コストか？

原指標に連動するETFとの利益・損失の違い

原指標に連動するETFと比較した場合、レバレッジ型指標に連動する商品は、日々の変動率が大きくなるため、利益・損失の額がともに大きくなります。

留意すべき投資スタイル
レバレッジ型指標は、中長期にわたって投資をする場合、原指標の変動率とレバレッジ型指標の変動率の乖離が大きくなる可能性があり、留意が必要です。
原指標の上昇と下落が相互に繰り返されるような相場においては、複利効果により、原指標と比較して指数のパフォーマンスが逓減して行くという特性があり、投資者は利益を得にくくなりますので、留意が必要です。

レバレッジETFの長期保有
一般的に、減価しやすい特性を持ったレバレッジETFは長期保有に向かないとされています。1年間保有した場合に発生する減価は、1週間保有した場合よりもはるかに大きくなるためです。そして、どのレバレッジETFにどれほどの減価が発生するかについては、市場の動向に左右されるため予測が困難です。結果的にほとんどのレバレッジETFは短期的なトレードを目的に売買されることが多いといえます。

以上の理由から、レバレッジETFに投資する前に、明確なエントリーとエグジットの目標を設定することが重要です。ポジションの監視も怠らないようにしましょう。特に変動の激しい個別株や指標にレバレッジをかけたETFでは、状況が急速に変化することがあります。自身が購入したETFの値動きを注意深く監視し、それに応じて行動するのが最善です。

レバレッジETFの長期保有
一般的に、減価しやすい特性を持ったレバレッジETFは長期保有に向かないとされています。1年間保有した場合に発生する減価は、1週間保有した場合よりもはるかに大きくなるためです。そして、どのレバレッジETFにどれほどの減価が発生するかについては、市場の動向に左右されるため予測が困難です。結果的にほとんどのレバレッジETFは短期的なトレードを目的に売買されることが多いといえます。

必ずしも短期だけではない。長期運用の可能性
では、レバレッジファンドでの長期運用は良くないのかといえば、そうとは限りません。まず、基準とする指数や資産の価格が上下したとしても右肩上がりであれば、その過程でボラティリティ・ドラッグの影響を受けたとしても、実質的な運用資産が大きくなる分、期待リターンは高くなるはずです。
また、「上下の動きが過度に大きくない」という点も、長期で持てるレバレッジファンドを選ぶ際には重要です。値動きが小さければ、ボラティティ・ドラッグの影響が小さくなりやすいということもありますが、相場急変時の極度のストレスを避けるためでもあります。
S&P500指数であれ、日経平均株価であれ、過去には1日で10%を超える下げを経験し、数ヵ月単位ではより大きな下落もありました。投資信託の価値がゼロになることはないとはいえ、値幅が増幅されると大きな痛手を負うことになります。
基準とする指数や資産が「上昇トレンド・低ボラ」という条件を満たしているなら、レバレッジファンドであっても長期保有に耐えられると考えられます。例えば、3年かけて基準とする指数が＋20%となった時、2倍レバレッジファンドを持ち続けて＋35%（2倍の＋40%に届かない）になったなら、それは十分な成果であると捉えることができるはずだからです。