金利上昇に待った！米財務省動く！8/20（木）マーケットコメンタリー

【米国株・金利】
NYダウ　53,463.05　△119.65（+0.22%）
S&P500　7,707.98　△16.22（+0.21%）
NASDAQ　26,331.09　△41.37（+0.16%）
米10年債　4.645%　▼0.057pt（-1.21%)
【為替・商品】
ドル円　158.15円　▼1.46（-0.91%）
WTI原油　85.70ドル　△0.76（+0.89%）
COMEX金　4,579.30ドル　△158.70（+3.59%）
【その他】
VIX　14.89　▼0.95（-6.00%）
Bitcoin　69,035.05ドル　△4,375.63（+6.77%）
CME日経平均先物　66,035円　▼250（‐0.38％）

米財務省が、とうとう動きました。

世界的に債券利回りが上昇し、実体経済への影響が懸念されるなか、米財務省は長期国債の買い戻し（バイバック）を増やすと発表しました。

これを受けて長期国債の利回りが低下。米国株を支える材料となりました。

今回の対象は、残存期間10～20年と20～30年の国債です。1回あたりの買い戻し上限を、従来の20億ドルから少なくとも40億ドルへ倍増します。実施期間は9月9日から11月4日までです。

簡単に言えば、

「長期国債を売りたい人が増えても、財務省が買い手になります。だから長期国債市場を怖がりすぎないでね」

というメッセージです。

売りたいときの“出口”が広がれば、投資家が長期国債を持つことへの不安は和らぎます。国債価格が下がりにくくなり、結果として利回りの上昇を抑える効果が期待できます。

金利上昇に対して、当局が一定の配慮を示したことは評価できます。

ただし、これで問題が解決したわけではありません。

インフレへの警戒、拡大する財政赤字、そしてAI関連投資の急増に伴う企業の資金調達増加。金利を押し上げてきた根本原因は、何ひとつ消えていません。

根本治療というより、あくまで応急処置です。

それでも、米10年国債利回りが4.6％台まで低下したことは、ひとまず安心材料でしょう。「金利が上がりすぎれば、財務省も動く」という姿勢を示した意味は小さくありません。

そして、私が直近で指摘してきたヘルスケアセクターへの資金流入が続いています。

昨日のS&P500ヘルスケアセクターは3.5％上昇。2025年4月以来、最大の上昇率となりました。

けん引したのは、メルクとモデルナです。

両社が共同開発する個別化mRNAがんワクチンと、メルクのがん免疫治療薬「キイトルーダ」を組み合わせた治療法が、悪性黒色腫（メラノーマ）の再発と転移を抑える後期臨床試験で良好な結果を示しました。

mRNAがんワクチンとして、後期臨床試験で初めて良好な結果が確認された歴史的な一歩です。

これを受け、メルクは12.6％高。モデルナは、なんと約177％高となりました。

177％です。誤植ではありません。

新型コロナワクチンで注目されたmRNA技術が、今度はがん治療の扉を開くかもしれません。実用化に期待したいところです。

一方、AI・半導体関連には売りが出ました。

SOX指数（フィラデルフィア半導体指数）は2.0％下落。S&P500の情報技術セクターも0.7％安となり、ヘルスケアへの資金シフトが鮮明になっています。

報道によると、4～6月期の売上高はOpenAIが67億ドルだったのに対し、Anthropicは116億ドルに達しました。単純比較には注意が必要ですが、AI業界でも知名度だけではなく、実際にどれだけ収益を上げているのかが問われ始めています。

AI相場は、いよいよ「夢」だけでは買えない段階に入ってきました。

8月26日のエヌビディア決算までは、AI・半導体関連を積極的に買いづらい展開が続くかもしれません。

これから大切なのは、単に「AIをやっています」という会社ではありません。AIをうまく使い、実際の利益につなげている会社をしっかり見極めることです。

ヘルスケアへの資金移動は続くのか。AI・半導体はエヌビディア決算をきっかけに再び反発できるのか。

相場の主役交代に注目していきましょう。

記事が参考になりましたら、フォロー、スキ、コメントをいただけるとうれしいです。

今日も頑張りましょう！