赤い金属の世紀　銅争奪戦と電化時代の製造業　【Prologue】電気は、銅の上を走る

〜精錬費ゼロの異常事態、AI・電化・送電網が奪い合う「電気の通り道」〜

はじめに　電気は、銅の上を走る

このところ、製造現場でお会いする方から同じ質問をいただくようになりました。「銅、どうなっているんですか」。電線メーカーの調達の方だけではありません。射出成形の工場長さんからも、板金の社長さんからも、インドネシアの選別工場の現場責任者からも、同じ問いが飛んできます。皆さん、見積書の数字が動いたことで気づかれたのだと思います。

私は株式会社DCTAという小さな会社で、リサイクルとCO2削減、PFAS対策のコンサルティングと、IoTやAI、デジタルツインを使ったスマートファクトリーの開発支援をしています。2014年11月に独立してから、湘南横浜を拠点に、東南アジア・中東・インド・欧州・米国の現場を歩いてきました。その前は大手ケミカルHDの事業会社で、機能性樹脂の材料開発から工場設計、生産管理まで、30カ国以上の現場を見せていただきました。ですので、金融の専門家でも相場の専門家でもありません。ただ、工場の受電盤の前に立ったことのある人間として、いま起きていることの手触りをお伝えできるのではないかと思っています。

これまでの連載と、今回の位置づけ

これまでnoteでは、いくつかの連載を書かせていただきました。
CBAM連載では「炭素に値段がつく時代」を、DPP連載では「製品が履歴書を持つ時代」を、水連載では「水が最初に尽きる」という生命線の話を書きました。直近のレアアース・都市鉱山の連載では、モーターの中に入る磁石、つまり「電気を力に変える部品」を扱いました。

今回は、その姉妹編にあたります。テーマは「電気の通り道」そのものです。モーターが回るためには磁石が要ります。でも、そこに電気が届いていなければ、磁石は何もしません。電気を運ぶ役割は、5000年前から人類が使ってきた、いちばん古い金属が担っています。銅です。

正直に申し上げますと、私はこのテーマを書くかどうか、しばらく迷っていました。銅は相場の話になりやすく、相場の話は「上がる・下がる」の予想合戦になりがちだからです。私は予想屋ではありませんし、投資の助言をする立場にもありません。それでも書こうと思ったのは、2026年に入ってから起きていることが、相場の変動という言葉では説明しきれない、構造の話に見えてきたからです。

2026年夏、赤い金属の風景

まず、いまの風景を数字で確認させてください。

JX金属が公表する国内の電気銅建値は、2026年8月25日時点で1トンあたり2,380,000円です（出典：JX金属「銅建値」2026年8月25日）。キログラムに直すと2,380円になります。2024年1月の1,250,000円から、およそ1.9倍です。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格も、2024年の年平均が1トンあたり9,142ドル、2025年が9,947ドルだったのに対し、2026年7月の月平均は13,543ドルまで上がっています（出典：世界経済のネタ帳「銅価格の推移」2026年8月時点）。

ここでひとつ、お詫びと訂正をさせてください。本連載の企画段階で、私は国内建値を「2,150円/kg」と認識しておりました。改めて一次情報にあたったところ、8月の建値はそれよりさらに上の水準で動いており、8月17日には1トンあたり2,420,000円という値もついていました。数字は生き物です。この連載でも、私が思い込んでいた数字を実際にあたって直す場面が何度も出てくると思います。そのたびに、隠さずに書きます。

【Prologue図表ファイルのP1ページ
「2026年の銅　主要データ・出典一覧」参照】

ただ、値段の話はここまでにします。値段は結果であって、原因ではないからです。この連載でお話ししたいのは、その裏側で何が詰まっているのか、という話です。

異常事態は、値段ではなく「精錬費ゼロ」に表れました

TC/RCという、いちばん地味な数字

銅の世界には、TC/RCという言葉があります。Treatment Charge（溶錬費）とRefining Charge（精製費）の頭文字です。あまり表に出てこない数字ですが、私はこれが今回のテーマのいちばん深いところにあると思っています。

銅は、鉱山から掘り出したままでは使えません。鉱石を砕いて選鉱し、銅品位30パーセント前後の「銅精鉱」にします。これを製錬所が受け取り、溶かして不純物を落とし、電気分解で純度99.99パーセントの電気銅に仕上げます。このとき、鉱山側が製錬所に支払う加工賃がTC/RCです。つまり、製錬所の主な収入源です。

工場を運営された経験のある方には、外注加工賃を思い浮かべていただくと近いかもしれません。materialを預かって、加工して返す。その加工賃が製錬所の飯の種です。

2026年、ベンチマークはゼロになりました

このTC/RCには、毎年、鉱山会社と製錬所が交渉して決める年間ベンチマークがあります。世界中の長期契約が、この数字を基準に動きます。

その推移が、この数年でこうなりました。2024年は1トンあたり80ドル、1ポンドあたり8.0セント。2025年は1トンあたり21.25ドル、1ポンドあたり2.125セント（出典：SMM「Why Is the Copper Concentrate Benchmark Result So Important?」）。そして2026年は、チリのアントファガスタと中国の製錬所との間で、1トンあたり0ドル、1ポンドあたり0セントで合意されました（出典：MINING.COM「Antofagasta agrees zero copper processing charges for 2026 with Chinese smelter」2025年12月19日、SMM 2026年ベンチマーク報道）。

ゼロです。加工賃が、ゼロ。

これがどういう意味かというと、製錬所は原料である銅精鉱を、加工賃を一切もらわずに引き受けるということです。実際には、電気銅に含まれる金や銀といった副産物の収益や、硫酸の販売で埋め合わせるのですが、本業の加工賃が消えた状態です。中小企業の経営に置き換えれば、外注加工の仕事を、材料の目減り分と副産物だけを頼りに、加工賃ゼロで請けるようなものです。長くは続きません。

なぜこんなことが起きているのか。答えは単純で、製錬能力に対して銅精鉱が足りていないからです。中国を中心に製錬所が増え続けた一方で、鉱山の増産が追いつかなかった。原料の取り合いになれば、加工賃は買い叩かれます。「鉱石はあるが、製錬が余っている」という構造です。

【Prologue図表ファイルのP2ページ
「TC/RCベンチマークの推移と製錬所の採算構造」参照】

日本で起きた、静かな再編

このニュースは、日本国内でも形になって表れました。

2026年5月28日、JX金属、三菱マテリアル、三井金属、丸紅の4社が、銅事業の一部を統合する最終契約を締結したと発表しています。統合の対象は、銅精鉱の購入と、電気銅・硫酸・その他銅製錬副産物の販売です。三菱マテリアルの当該事業をパンパシフィック・カッパーに吸収する形で、統合後の出資比率はJX金属32.50パーセント、三菱マテリアル32.00パーセント、三井金属21.90パーセント、丸紅13.60パーセントとされています（出典：環境新聞オンライン「４社が銅事業を統合　三菱マテら、海外社に対抗」2026年5月、日本経済新聞2026年5月28日）。

私はこの発表を見たとき、静かなニュースだけれど重いな、と感じました。日本の銅製錬各社が、原料交渉のテーブルで一つになる、ということだからです。個社の努力ではもう対抗できない、という判断がそこにあると読みました。

現場目線で言い換えると、こうなります。「うちだけで買い付けに行っても、もう買い負けする」。この感覚は、海外の調達現場を歩いた方なら、身に覚えがあるのではないでしょうか。

供給側で、何が起きているか

グラスバーグの事故が変えた需給の色

供給の話をします。2025年9月、インドネシアのグラスバーグ鉱山で、坑内に大量の泥流が流れ込む事故が発生しました。作業員の方が亡くなられており、まずご冥福をお祈りします。運営するフリーポートは不可抗力（フォースマジュール）を宣言しました。

この一件による減産量は、2025年9月から2026年末までで合計およそ591キロトン、内訳は2025年が278キロトン、2026年が313キロトンと分析されています（出典：Benchmark Mineral Intelligence「Grasberg supply shock to plunge refined copper market into deficit in 2026」）。

国際銅研究会（ICSG）は2025年10月28日の予測で、2025年の精錬銅市場は178,000トンの余剰、2026年は150,000トンの不足に転じると見込みました。鉱山生産の伸びは2025年で1.4パーセント、精錬生産の伸びは2026年で0.9パーセントにとどまるという見通しです（出典：ICSG 2025年10月プレスリリース）。

1鉱山の事故で、世界の需給の色が変わる。それだけ余裕がない、ということです。私が長く見てきた樹脂の世界でも、ある基幹プラントが1つ止まると、半年先の見積もりが全部書き換わる場面がありました。銅も同じ構造に入りつつあります。

ここで一つ、申し上げておきたいことがあります。こうした事故のニュースを、私たちはつい「供給ショック」という便利な言葉でまとめてしまいます。でも現地では、作業をされていた方が亡くなり、ご家族がいて、地域があります。資源の話をするときほど、その先に人の暮らしがあることを忘れないようにしたいと思っています。グローバルサウスの現場を歩いていると、統計の1行の裏にある顔が見えてしまうことがあり、そのたびに書き方を考え直します。この連載でも、数字を扱いながら、その姿勢だけは崩さずにいたいと思います。

品位低下・水不足・許認可という三重苦の予告

もう少し長い目で見ると、もっと構造的な壁があります。国際エネルギー機関（IEA）の「Global Critical Minerals Outlook 2025」は、現在の鉱山プロジェクトのパイプラインでは、2035年までに30パーセントの供給不足が生じうると指摘しています。理由として挙げられているのが、鉱石品位の低下、資本コストの上昇、発見の少なさ、そして開発に要する長いリードタイムです（出典：IEA「Global Critical Minerals Outlook 2025」Executive summary）。

30パーセント不足ということは、計画中の鉱山を全部足しても、2035年の需要の7割しか満たせないという意味になります。

品位の低下は、材料屋の目で見るとよく分かります。かつて銅品位2パーセントだった鉱石が、いまは0.5パーセント前後の鉱山が珍しくありません。同じ1トンの銅を得るために、掘る岩の量も、砕く電力も、使う水も増えます。水の話は前の連載で書きましたが、チリの銅鉱山地帯は世界有数の乾燥地です。銅と水は、正面からぶつかります。

【Prologue図表ファイルのP3ページ
「供給の壁　2035年ギャップと三重苦」参照】

需要側の三つのエンジン

エンジン1　電化　1台のクルマに入る銅

需要側に目を移します。ここが今回の連載でいちばん申し上げたいところです。

まず電化です。米国のCopper Development Association（copper.org）の数値をもとにした整理では、ガソリン車1台に使われる銅は18〜49ポンド、つまり約8.2〜22.2キログラムです。これに対して電気自動車（BEV）は183ポンド、約83キログラム。完全電動のバスになると814ポンド、約369キログラムに達します（出典：Visual Capitalist「How Much Copper is in an Electric Vehicle?」copper.orgデータ）。

クルマ1台で数十キログラムの差。世界で年間数千万台が置き換わっていくと考えると、規模が見えてきます。しかもこれは車両側の話であって、充電インフラの分は別に積み上がります。

エンジン2　AIとデータセンター　電気を配る金属

二つ目のエンジンは、AIとデータセンターです。

データセンターの銅需要について、マッコーリーの分析では2030年までに33万〜42万トンが使われるとされています（出典：Fastmarkets「AI Data Center Copper Demand & 2030 Forecasts」）。一方で、より強気な推計では2030年に年間110万トン、世界需要の約3パーセントに達するという見方も報じられています（出典：Tom's Hardware「Why copper markets are feeling the pinch due to aggressive AI data center expansion」）。

数字に3倍近い開きがあることを、隠さずに書いておきます。推計の前提となるデータセンターの建設ペースが読み切れないからです。私は、この幅の大きさそのものが今の状況をよく表していると思っています。誰も正確には読めていない。読めていないものに対して設備投資が先行している。それが2026年の風景です。

データセンターの中で銅がどこに使われるかというと、受変電設備、母線（ブスバー）、電源ケーブル、接地、そして冷却系の配管です。前の水連載で「データセンターは電気の建物ではなく熱の建物です」と書きましたが、銅の目で見ると「電気を配る建物」でもあります。1棟あたり数百トンから千トン規模の銅が入ることになります。

エンジン3　送配電網　いちばん見えない主役

三つ目が、送配電網です。私はこれが、いちばん見えにくく、いちばん効くエンジンだと思っています。

IEAの「Building the Future Transmission Grid」によると、過去10年で世界に建設された送電線はおよそ150万キロメートル。送電網への投資は2023年に増加し、2030年代半ばまでに年間200億ドル以上、気候目標達成シナリオでは250〜300億ドルが必要になると試算されています。そして、ここが現場の話なのですが、ケーブルの調達に2〜3年、大型変圧器の確保に最大4年を要するようになっており、2021年以降でリードタイムがほぼ倍増しています。ケーブル価格は2019年比でほぼ2倍、変圧器価格は約75パーセント上昇しています（出典：IEA「Building the Future Transmission Grid」Executive summary）。

変圧器が4年待ち。これは、工場の受電設備を更新しようとした方なら実感があると思います。私も国内外の工場立ち上げで、受変電まわりの納期に頭を抱えたことが何度もあります。あのときは半年でした。いまは4年です。

再生可能エネルギーを増やすにも、データセンターを建てるにも、EVを充電するにも、最後は送電線と変圧器を通ります。そして送電線と変圧器の中身は、銅とアルミです。

この三つのエンジンが厄介なのは、互いに独立していないところです。EVが増えれば充電器が要り、充電器が増えれば配電網の増強が要ります。データセンターが建てば、そこへ電気を運ぶ送電線が要ります。つまり、需要が需要を呼ぶ構造になっています。私は工場の設備投資計画をお手伝いすることがありますが、需要予測でいちばん外すのは、こういう「連鎖して増える需要」です。単品で見ると小さく見え、つながりで見ると跳ね上がります。第2話では、この連鎖を現場の実感に翻訳してみたいと思います。

【Prologue図表ファイルのP4ページ
「需要の三つのエンジン　主要数値」参照】

貿易ルールが、需給を歪め始めました

米国の関税と、2026年6月30日という期限

ここに、もう一つの力が加わりました。貿易ルールです。

米国は2025年8月1日、通商拡大法232条にもとづき、半製品の銅（銅管、ワイヤ、棒、シート、チューブなど）と銅集約的な派生製品（パイプ継手、ケーブル、コネクタ、電気部品など）に50パーセントの関税を課しました。一方で、精錬銅（カソード）、銅鉱石、精鉱、マット、スクラップは当初の対象から除外されています（出典：White & Case「President Trump orders 50 percent Section 232 tariff on copper imports」2025年、Federal Register 2025年8月5日）。

そして重要なのが、その先です。大統領布告は商務省に対し、2026年6月30日までに国内銅市場の状況を報告するよう指示しており、その報告にもとづいて精錬銅への段階的関税、すなわち2027年1月1日から15パーセント、2028年1月1日から30パーセントの導入が検討されることになっています。あわせて、米国産の高品質銅スクラップの25パーセントを国内販売に振り向ける要件、銅の鉱物投入材について2027年に25パーセント、2028年に30パーセント、2029年に40パーセントの国内販売要件の実施が指示されています（同上）。

CBAM連載で「貿易ルールは、需給の外側にある変数ではなく、需給そのものを作る変数です」と書きました。ここでも同じことが起きています。関税が半製品にかかり、地金にはかからないとなれば、米国内には地金が集まり、加工は国内に引き寄せられます。実際、2026年8月にはロンドン市場の銅価格が過去最高値に迫った背景として、米国への流入継続による需給逼迫が指摘されています（出典：Bloomberg「銅価格、ロンドン市場で過去最高値に迫る　米国に流入続き需給ひっ迫」2026年8月17日）。

資源ナショナリズムという連鎖

そして、スクラップの国内販売要件です。ここは都市鉱山連載を読んでくださった方には、ぴんと来るところだと思います。

スクラップは、これまで比較的自由に国境を越えてきた資源です。日本からも、雑線や銅屑が海外に流れてきました。その流れに、資源国側からも消費国側からも制限がかかり始めています。「掘る資源」だけでなく「回す資源」も囲い込みの対象になった、ということです。

この話は、第5話と第6話で改めて掘り下げます。

インドという、新しい重心

もう一つ、この連載で厚めに書きたい地域があります。インドです。

インドの銅需要は、2025年度でおよそ190万トン、年率9パーセント超で伸びており、2030年には300万トンに達すると見込まれています。2018年のタミル・ナードゥ州の製錬所閉鎖以降、インドは純輸出国から純輸入国に転じ、2025年度の精錬銅輸入は52万トン超、金額で100億ドルを超えました。需要に追いつくには5年ごとに少なくとも50万トンの新規能力が必要とされ、アダニ・グループがグジャラート州クッチに製錬所を立ち上げ、ヒンダルコのバーラ・カッパーが国内最大手として存在し、JSWグループも参入を計画しています（出典：Whalesbook「India Copper Demand Seen Hitting 3 Million Tonnes by 2030」2026年7月10日）。

私はここ数年、インドの銅管業界の方々とお付き合いをいただいています。ヒンダルコ、Mercure Metals & Alloys、Global Copperといった企業の現場を訪ね、加工の悩みや品質の話を伺ってきました。そこで感じるのは、統計の数字よりも、現場の熱量のほうが先を走っているということです。工場は増設中で、人は足りず、原料は取り合いです。日本の高度成長期の工場を、そのまま見ているような感覚になることがあります。

第8話では、この現場の話を書きます。統計や有識者コメントの整理では出てこない、一次情報でしかお伝えできない部分です。

もう一つの鉱山は、私たちの足元にあります

ここまで、掘る話と精錬する話をしてきました。でも私の本業は、リサイクルです。

銅は、金属の中でも特にリサイクルに向いた素材です。何度溶かしても性能がほとんど落ちません。「品質を落とさずに何度でも回せる」という性質は、レアアースや樹脂を扱ってきた人間から見ると、羨ましいほどの特性です。

問題は、集めることと、分けることです。使用済みの雑線、被覆線、モーター、基板、エアコンの熱交換器。銅はいろいろな姿で私たちの周りに眠っていますが、どれも他の材料と組み合わさっています。被覆を剥ぐ、樹脂を分ける、鉄と選別する。この工程の歩留まりと安全と、そして採算。ここに現場の苦労が集中します。

インドネシア・ランプン州でのPETボトルリサイクルの実証事業（経済産業省 令和6年度補正 グローバルサウス未来志向型共創等事業費補助金・小規模実証に採択）を通じて痛感しているのは、「集める仕組み」がない場所では、どんなに良い「分ける技術」を持ち込んでも回らない、ということです。銅も同じです。第6話では、この話を最重量級の金属に当てはめて書きます。

この連載で、私が大事にしたいこと

少し、私の姿勢についても書かせてください。

コンサルタントという仕事をしていると、数字を整理して、有識者のコメントを並べて、「これから伸びます」「対応が必要です」と申し上げるだけで、それらしい報告書ができてしまいます。でも、それでは現場は動きません。

私が大事にしたいのは、現場の声を丁寧に拾って、行動に移すことです。ですので、この連載では次の三つを守ろうと思っています。

●   メリットだけでなく、デメリットも同じ分量で書くこと。省銅設計にも、リサイクルにも、代替材料にも、必ず副作用があります。第7話ではアルミ化の限界を、材料屋の目で正直に書きます。

●   経営層の判断と、現場の実感のベクトルが合っているかを問い続けること。「銅の使用量を減らせ」という指示が現場に降りたとき、現場では何が起きるのか。歩留まりは、保全は、安全は、どうなるのか。

●   数字には必ず出典をつけ、分からないことは分からないと書くこと。先ほどのデータセンター需要のように、推計に3倍の開きがあるなら、その開きごとお伝えします。

こういう判断をしたら、現場はどう思うか。現場がほんとうに困っていることは、経営層が見ている課題と同じ方向を向いているのか。この問いを持ち続けることが、私にとっての真のコンサルタントの姿だと思っています。

全12回の地図

この連載は、Prologueとエピローグを含めて全12回でお届けします。

●   Prologue「電気は、銅の上を走る」（本稿）
●   第1話　銅とは何か　文明とともに5000年、いま「戦略物資」へ
●   第2話　需要爆発の三つのエンジン　電化・AI・送配電網
●   第3話　供給の壁　品位低下・水不足・許認可という三重苦
●   第4話　精錬のボトルネック　TC/RCゼロという異常事態
●   第5話　関税と資源ナショナリズム　囲い込みの連鎖
●   第6話　スクラップという第2の鉱山　都市鉱山・銅編
●   第7話　省銅設計と代替の現実　アルミ化・細径化・無銅化
●   第8話　インドという新たな重心　銅管業界の現場から
●   第9話　調達戦略の実務　高騰時代の買い方・在庫・ヘッジ
●   第10話　2030年の銅地図　採掘・製錬・リサイクル・省銅の四位一体
●   Epilogue「いちばん古い金属が、いちばん新しい未来を運ぶ」

【Prologue図表ファイルのP5ページ
「連載『赤い金属の世紀』全12回の地図」参照】

おわりに　三つの問い

長くなりました。最後に、三つの問いを置かせてください。答えは、連載を通じて一緒に探していければと思います。

一つ目。御社の製品1台、1セットに、銅は何キログラム入っていますか。この問いに即答できる会社は、私の実感ではあまり多くありません。樹脂の使用量は把握していても、銅は電線メーカーや部品メーカーの内側に隠れていることが多いからです。第1話と第2話で、この「銅の原単位」を一緒に測ってみたいと思います。

二つ目。銅の価格が、いまからもう2割上がったら、御社の見積もりは何パーセント動きますか。そして、その分を価格転嫁できますか、できませんか。第9話で、追いかけ買いをしない調達の型をお話しします。

三つ目。御社の工場から出ていく銅は、どこへ行っていますか。雑線として、モーターとして、基板として、あるいは製品そのものとして。出ていく先を知っている会社は、戻ってくる道も設計できます。第6話のテーマです。

次回、第1話では「銅とは何か」から始めます。5000年前から人類が使ってきた金属が、なぜ2026年に「戦略物資」と呼ばれるようになったのか。導電性、加工性、リサイクル性という三拍子を、材料屋の目で分解してみたいと思います。

赤い金属の世紀が始まりました。値段の話ではなく、構造の話としてお付き合いいただければ幸いです。

（注釈）

本稿には、価格・関税・需給見通しに関する記述が含まれますが、いずれも執筆時点（2026年8月）で公開されている情報にもとづく整理であり、投資判断や取引の推奨を目的とするものではありません。相場や在庫方針、ヘッジの是非については、金融商品取引法上の助言に該当する可能性がありますので、具体的な判断は証券会社・商社・金融機関などの専門家にご確認ください。また、米国の通商拡大法232条にもとづく関税措置および各国の輸出規制については、今後の運用や品目分類の変更が想定されます。実際の輸出入・関税分類の適用にあたっては、通関業者・弁護士・関税の専門家への確認をおすすめします。

■著者プロフィール

畠山 達彦　株式会社DCTA　代表取締役
大手ケミカルHDの事業会社にて機能性樹脂事業の責任者を務め、素材開発・加工技術・工場設計・生産管理に至るバリューチェーン全体の意思決定を担う。30カ国以上の事業運営を統括した後、2014年11月に独立し株式会社DCTAを設立。製造業の環境規制対応（PFAS・EU CRA等）、IoT／AI／デジタルツインを活用したスマートファクトリー構築、アジアでの資源循環ビジネス開発を中心としたコンサルティングを展開。湘南・横浜を拠点に、東南アジア・中東・インド・欧州・米国で活動中。NewsPicks EXPERT AWARD ベストフラッシュオピニオン賞2024／2025年連続受賞。
会社URL　https://www.dctainc.com/

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