ドル円急落、クロス円も下落基調強める

ドル円NY時間に急落、クロス円全般に円高の地合い強める

９/２㈬２２:２０頃からドル円相場、急落しています。
とはいえ、介入というような値動きではないので、どこかの大口が円ショートを買い戻したか・・・？この値動きのきっかけとなるような目立ったNEWSは見当たりません。

日足チャート、２００EMAに接近。ここを明確に割り込んでくると景色が変わりますが一旦は下げ止まるんでしょう。

ベッセント財務長官発言、片山財務大臣会見との温度差は…？

今日はベッセント財務長官の発言が日本のメディアで大きく取り上げられました。
📰ベッセント米財務長官「リフレ政策やめるべきだ」と日本に伝達
📰ベッセント氏、円防衛で日銀に発信迫る－アベノミクス終焉、植田総裁に曖昧さ許されず
📰ベッセント財務長官「なぜ日銀に独立性が与えられていない」不満ぶちまける　片山財務大臣との夕食で高市政権の経済政策を批判　米紙報道

簡単にまとめると、日銀に利上げを迫り、アベノミクスは役割を終えた、リフレ政策をやめるべき、日銀に口を出すな、と米国の財務長官が日本に迫ったという報道です。
だから９月に日銀は利上げをすべきだし、積極財政はやめるべきという着地点となるのかと思いますが、そもそもなぜ日本の金融財政政策に米国が介入してくるのか？それこそ、日銀の独立性を言うなら米国からの圧力があってはならないですね。本当にベッセント財務長官はそのような発言をしたのか、不思議でならないのですがベッセント発言の一時ソースをたどりました。ベッセント米財務長官 G20記者会見です。

◆質問： AIについて各国閣僚、特に中国とどんな議論をしたか。またG20を通じて、来る前には知らなかった世界経済について学んだことは何か。

ベッセント長官の回答（日本に関する部分。前後を含む）：原文
 "And in terms of what I've learned here, is that everyone understands the problem — it's just, do they want to deal with it. And there are various hindrances in each part of the world, but we see in Europe that Mario Draghi, former ECB head, issued a report, and we've advised the Europeans to follow many of his procedures. We've talked to the Japanese, and I've said they had a tremendous success in Abenomics — now they should actually let that run and stop the reflation. So everyone knows what they need to do, and I think by creating this forum here, we were able to show them what we're doing, learn best practices from everyone else."

訳： 「ここで私が学んだことという点では、誰もが問題を理解している——ただ、それに対処したいと思っているかどうかだ、ということです。世界の各地域にそれぞれ様々な障害がありますが、欧州については、前ECB総裁のマリオ・ドラギ氏が報告書を出しており、我々は欧州の人々に彼の手順の多くに従うよう助言してきました。日本の方々とも話をしてきましたし、私はこう言ってきました——彼らはアベノミクスで途方もない成功（a tremendous success）を収めた、だから今度は実際にそれを走らせておき、リフレは止めるべきだ、と。 ですから誰もが自分が何をすべきかは分かっている。この場をつくることで、我々が何をしているかを示し、他の皆から最良の実践を学ぶことができたと思います。」

◆質問：のG20会合の期間中に日本の長期金利が3%に達しました。理由の一つは今月の日銀の利上げ観測だと思いますが、多くの市場参加者は、米国を含む主要経済国と同様に、日本の財政状況も注視しています。財政健全化について、G20会合および日本との二国間会談でどのような議論をされたか、教えていただけますか。」

ベッセント長官の回答原文：
"Yes. Well, again, some of those conversations were private, but what I have said publicly is that I think Abenomics, which was designed to bring Japan out of disinflation, is a reflationary program that has worked. And one of the great parts of Abenomics is the economy has been restructured in terms of the corporate sector, bringing down regulation. Many of the things that we've talked about here for the past few days, Japan has already done.

So I think it's now time, as I said, for 'Takaichinomics.' And I think that Japan can sit back and enjoy the benefits of a successful eleven, twelve, thirteen-year run that has brought them into, I think, an excellent global position.

In 2011, Japan was written off as dead, and now I think it's one of the most vibrant economies in the world, and they, if inflation is 2%, they've succeeded in reflating, and now they have to think about the consequences of their success."

訳： 「はい。ええと、繰り返しになりますが、その会話のいくつかは非公開のものでした。ただ、私が公に述べてきたのは、アベノミクス——日本をディスインフレから脱却させるために設計されたもの——は、機能したリフレ的プログラムだと考えている、ということです。そしてアベノミクスの優れた点の一つは、企業部門という観点で経済が再構築され、規制が引き下げられたことです。この数日間ここで我々が議論してきたことの多くを、日本はすでに実行しています。

ですから、先ほど申し上げたとおり、今こそ『高市ノミクス』の時だと思います。そして日本は、11年、12年、13年にわたる成功した歩みの恩恵を、腰を落ち着けて享受してよいと思います。その歩みが日本を、私が思うに素晴らしい国際的地位へと導いたのです。

2011年、日本は死んだものと見なされていました。しかし今や、世界で最も活力ある経済の一つだと私は思います。 そして、インフレ率が2%であるなら、彼らはリフレに成功したのであり、今度は自らの成功がもたらす帰結について考えなければなりません。」

確かにリフレは成功した、出口を考える時だという発言をされていますね。ただアベノミクスの成功はそのまま走らせて置き、今はタカイチノミクスの時だ、と言っているわけで、タカイチノミクスを否定しているわけではありません。原文をたどると日本の財政政策に圧力をかけたという印象ではないですね。
「リフレを止めよ」とは、「インフレ目標は達成されたのだから、デフレ脱却のための緊急措置という位置づけを終わらせ、出口（＝金利正常化と、それに伴う財政コスト）を考える段階に入れ」という趣旨だと思われます。日本の財政支出を削減すべきだとか、高市政権の支出計画を批判したとか、会見では一言も言及していません。

片山財務大臣はG20では日本の財政への懸念は驚くほどなかった、と会見で述べています。

G20後のベッセント会見、日銀に言及はありませんでした。

高田審議委員、利上げ0.25％にこだわらないタカ派講演

そして今日は高田日銀審議委員の札幌市の金融経済懇談会での講演も注目されました。

「機動的に利上げを行う新たな局面」
「物価上振れリスクが高まっている」などタカ派の高田さんらしい講演ですが、会見では「0.25%にこだわらず幅広い選択肢」「連続利上げも一般論としてはあり得る」と発言しており、１回の利上げ幅が0.5％になる可能性も否定しない、さらに連続利上げの可能性も示唆、というわけでドル円相場円高基調に振れました。
ただ、高田氏はゴリゴリのタカ派です。7月の金融政策決定会合で、9人いる政策委員のうちでただ1人、政策金利の据え置きに反対票を投じた方です。これが日銀の総意ではありません。
しかし、現時点で９月日銀の利上げ折込は９０％を超えています。あまりに市場に織り込まれすぎてしまっていますので９月利上げがなければ円安になる、という指摘はその通りかと思われますが、９月利上げがなくても１０月という筋が残りますのでそれほど無尽蔵に円安が進むとも思いません。

日経平均はレンジ下離れ、リスク回避でクロス円下落

９/２㈬、日本株市場は全面安。

金利上昇・原油高でリスクオフの様相でした。さらに高田審議委員のタカ派発言が加わりました。利上げ観測の高まりから短期金利が大きく上昇しました。

長期ゾーンの金利は低下しましたね。日本国債のカーブは短期主導のベアフラット（2年+7.9bp > 20年+1.5bp）であり、これは「財政不安」ではなく「日銀利上げ観測」の形です。

日銀は利上げを加速させるかもしれない～円金利上昇は加速しています。円ショートポジションを持つ投機筋はいつまで円ショートを持ち続けるつもりでしょうか。利益があるうちに手仕舞っておこう、という動きが出始めているのかもしれません。今日はクロス円が軒並み下落しています。

なんと今日利上げをしたNZドル円が最も大きく下げましたね。

RBNZ予想通り0.25％利上げ決定も、NZドル急落

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）会合では利上げが決定されたものの、NZドルは売られました。

• 政策金利の引き上げ：2.50%から2.75%へ変更（委員会の全会一致）
  　　　　　　　　　：前回（7月）に続く2会合連続利上げ

• 次回の10月会合や12月会合での連続利上げについては確定させず、「今後の経済データ次第（データ依存）」かつ「段階的な金融緩和の縮小」を進める姿勢を強調。

・インフレ予想の下方修正:
RBNZは、今年10〜12月期（第4四半期）のインフレ率予想を従来の4.1%から3.9%へ引き下げ、「インフレ率は2027年末までに目標中央値である2%まで低下する」としています。

～中東情勢に伴う燃料価格の上昇などを背景に、2026年第2四半期の消費者物価指数（CPI）の上昇率は前年同期比4.1%に達し、目標レンジ（1%〜3%）を上回っています。ただし、燃料を除いたコアCPIは2.9%まで落ち着いており、長期的なインフレ予想は2%付近で安定しています。

このインフレ見通しの引き下げが効いたか。そもそも今日の利上げは予想されていたためサプライズではなく、織り込み済みでした。インフレ予想の下方修正のほうに市場は反応したと思われます。

今日はNZドルインデックスが最も下落が激しいですね。

そして円が最も強い。

NY株式市場、持ち直すADP雇用統計弱く

９/２㈬、米国株は反発基調。

原油上昇が一服しているためか。

ADP雇用統計の下振れのせいか。

+3.8万人（予想+4.7万人、前月+4.6万人）で1月来の最低。
プラスは3業種のみで、教育・医療+4.5万人が突出。対して製造業−1.7万人、専門・ビジネスサービス−1.6万人と、5業種がマイナスです。前日のISM製造業で雇用指数が52.8→51.2へ低下したことと整合します。

企業規模別も偏っており、大企業（500人以上）+3.4万人が伸びのほぼ全て。中堅は横ばい、小企業も内訳では20〜49人規模が−1.7万人と、規模が小さいほど厳しい構図です。

今夜は短期金利が下がっています。

ウィリアムズNY連銀総裁発言も効いているかもしれません。

「関税の影響が一部、過去のものとなる中、インフレは実際、緩やかな低下傾向にあるとみている」と述べた。

ウィリアムズ氏は「前回のFOMC会合を終えた段階で」、金利は完全雇用と物価安定というFRBの2大責務のバランスを取る上で「適切な水準にある」と述べた。

金利上昇の一服で米株は下げ止まってリバウンド。
明日の日本株もリバウンドに期待。
ただ、日本の金利高と円高が上値を重くするかもしれません・・。

９/３木曜の主な予定