株価と金利の関係式とは？わかりやすく解説してみた

株価って、どうやって決まるんだろう？
そんな疑問に対するヒントが「金利との関係」にあります。

よく「金利が上がると株価が下がる」と言われますが、これはただの感覚ではなく、数式でちゃんと説明できるんです。

株価の基本：将来の価値を「現在」に引き直す

理論的には、株価は将来の配当や利益の現在価値の合計として決まります。
そしてこの「現在価値」に影響を与えるのが「割引率（r）」。

株価の関係式：ゴードン・グロース・モデル

• P：株価

• D1：来年の予想配当金

• r：割引率（投資が求めるリターン）

• g：配当の成長率

ここでのポイントは、「r ≒ 金利」と考えてよいこと。
つまり、金利が上がると割引率も上がり、株価は下がるというわけです。

金利が上がると株価が下がる理由（シンプル版）

✅ 理由① 割引率が上がる

将来のお金の価値を「現在に引き直す」ための割引率。
金利が上がると、この割引率も上がる → 株価は下がる。

✅ 理由② 債券の魅力が上がる

金利上昇＝国債など安全資産の利回りも上昇 → 株より魅力的に → 株からお金が抜ける。

✅ 理由③ 企業の借入コストが上がる

金利上昇で企業の借入コスト↑ → 利益↓ → 将来の配当見込みも減る → 株価にマイナス。

表でまとめるとこんな感じ

おわりに

「金利が上がると株価が下がる」とは、単なるニュースの常套句ではありません。
株価は将来の価値を金利で割り引いて計算されるので、金利の動きが株価に直結するのです。

経済ニュースを見るときも、金利の話が出てきたら「株価にどう影響するか」を考えてみると、少し世界が違って見えるかもしれません。

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