【ChatGPTによる和訳】SoFi Technologies, Inc. (SOFI) Q3 2025 Earnings Call Transcript

SoFi Technologies, Inc. (SOFI) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 8:00 AM EDT

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

CEO & Director
最高経営責任者（CEO）兼取締役

Thank you, and good morning, everyone.
ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

We had an excellent third quarter.
当社の第3四半期は素晴らしい結果となりました。

Our one-stop-shop strategy is firing on all cylinders as we continue to deliver exceptional financial performance while also investing in our business to drive durable growth and strong returns over the long term.
当社の「ワンストップ・ショップ」戦略は全方位で機能しており、長期にわたる持続的な成長と高いリターンを実現するための投資を進めつつ、卓越した財務実績を継続的に達成しています。

In fact, our focus on product innovation and brand building has never been stronger.
実際、プロダクトのイノベーションとブランド構築への注力度は過去最高です。

There's more happening at SoFi today than at any other time in my 8 years with the company.
私がソーファイに在籍して8年になりますが、今ほど多くのことが同時に進んでいる時期はありませんでした。

We are stepping on the gas to accelerate the investment in our existing businesses and entering new areas, like crypto and blockchain, AI, SoFi Pay, providing fiat and crypto banking services and so much more.
既存事業への投資を一段と加速させると同時に、暗号資産・ブロックチェーン、AI、SoFi Pay、法定通貨および暗号資産のバンキング・サービスなどの新領域にも参入しています。

I'll discuss some of these efforts momentarily.
これらの取り組みのいくつかについては、後ほど詳しく説明します。

But first, let me cover our key results for the quarter.
まずは、今四半期の主な業績をご説明します。

Starting with the drivers of our durable growth.
当社の持続的成長のドライバーからお話しします。

We added a record 905,000 new members in Q3, increasing total members by 35% year-over-year, a slight acceleration to 12.6 million SoFi members.
第3四半期には過去最多となる90万5,000人の新規会員を獲得し、会員総数は前年比35％増、わずかに成長が加速して1,260万人となりました。

We also added a record 1.4 million new products, also representing an acceleration of growth to 36% year-over-year and over 18.6 million products.
新規プロダクト口座数も過去最多の140万件を積み増し、前年比36％増と成長が加速し、累計は1,860万件超となりました。

Cross-buy reached its highest level since 2022, with 40% of new products opened by existing SoFi members.
クロスバイは2022年以来の最高水準となり、新規プロダクトの40％が既存会員によって開設されました。

Our cross-buy rate has increased in each of the past 4 quarters demonstrating the effectiveness of our one-stop-shop strategy.
直近4四半期連続でクロスバイ率が上昇しており、当社のワンストップ・ショップ戦略の有効性を示しています。

Our strong member and product growth powered our revenue growth in the third quarter.
会員数とプロダクト数の力強い成長が、第3四半期の売上成長を牽引しました。

Adjusted net revenue was a record at $950 million, up 38% year-over-year.
調整後純収益は9億5,000万ドルと過去最高で、前年比38％増でした。

Together, our Financial Services and Technology Platform segments generated revenue of $534 million, which is up 57% year-over-year and now represents 56% of total revenue.
金融サービスおよびテクノロジー・プラットフォームの両セグメント合計の売上は5億3,400万ドルで、前年比57％増、総売上の56％を占めるまでになりました。

This is the first time these segments have generated more than $0.5 billion of quarterly revenue.
これらのセグメントが四半期で5億ドル超の売上を計上したのは今回が初めてです。

In our Lending segment, adjusted net revenue grew 23% year-over-year to $481 million, driven by strong originations in this segment of $6.6 billion, up 23% from the prior year.
レンディング・セグメントでは、堅調な組成（前年同期比23％増の66億ドル）により、調整後純収益は4億8,100万ドル、前年比23％増となりました。

Combined with a very strong $3.4 billion of originations in the loan platform business, total originations reached a record of $9.9 billion for the third quarter.
さらにローン・プラットフォーム事業での34億ドルの非常に強い組成が加わり、今四半期の総組成額は過去最高の99億ドルに達しました。

This is an increase of $1.2 billion from our prior record.
これは、これまでの最高記録を12億ドル上回るものです。

I'm also proud to report that total fee-based revenue across our business was also a quarterly record at $409 million, up 50% from the prior year, driven by strong performance from our loan platform business, origination fees, referral fees, interchange revenue and brokerage fee revenue.
また、事業全体の手数料収益は4億900万ドルと四半期ベースで過去最高となり、前年から50％増加しました。ローン・プラットフォーム事業、組成手数料、紹介手数料、インターチェンジ収益、ブローカレッジ手数料の好調が牽引しました。

On an annualized basis, we're now generating over $1.6 billion of fee-based revenue, reflecting the deliberate diversification of our business towards more capital-light revenue streams.
年率換算では、手数料収益は16億ドル超となり、より資本負担の小さい収益源へと事業を意図的に多角化していることを反映しています。

In addition to delivering durable growth, we delivered strong returns and profitability.
持続的成長に加え、力強いリターンと収益性も実現しました。

In the third quarter, adjusted EBITDA was a record at $277 million, up nearly 50% year-over-year.
第3四半期の調整後EBITDAは過去最高の2億7,700万ドルで、前年比ほぼ50％増でした。

Our adjusted EBITDA margin for the quarter was 29%.
今四半期の調整後EBITDAマージンは29％でした。

Our incremental EBITDA margin was 35% as we continue to balance reinvesting in the business to deliver long-term growth and delivering profitability.
長期成長に向けた再投資と利益確保のバランスを取り続ける中で、増分EBITDAマージンは35％でした。

Net income for the quarter was $139 million at a margin of 14%.
今四半期の純利益は1億3,900万ドル、純利益率は14％でした。

Earnings per share were $0.11.
1株当たり利益（EPS）は0.11ドルでした。

Finally, our tangible book value ended the quarter at $7.2 billion, which includes the benefit from a successful opportunistic capital raise during the quarter.
最後に、有形簿価は四半期末時点で72億ドルとなり、四半期中に機動的に実施した資本調達の効果も反映されています。

Over the past 2 years, we have more than doubled our tangible book value.
過去2年間で当社の有形簿価は2倍超に拡大しました。

Our diversified business is uniquely built to deliver a winning combination of growth and returns.
当社の多角化された事業構造は、成長とリターンを両立させる独自の設計です。

One way to measure this success is the Rule of 40 calculation, which is revenue growth plus EBITDA margin.
この成功を測る一つの尺度が「ルール・オブ・40」（売上成長率とEBITDAマージンの合計）です。

We've beaten the Rule of 40 benchmark every quarter since going public, that's 17 straight quarters.
上場以来、当社は17四半期連続でこのベンチマークを上回っています。

Over that time, our average Rule of 40 score is 58, making us a top performer among fintechs and technology companies more broadly, and this quarter, we hit 67%.
その期間における当社の平均スコアは58で、フィンテックおよび広くテクノロジー企業の中でもトップクラスの成績であり、今四半期は67％に達しました。

Despite these exceptionally strong results, I know that we are just getting started.
こうした非常に強い結果にもかかわらず、私たちはまだ始まったばかりだと認識しています。

The addressable markets across each of our products are massive in the United States, let alone in addition to international markets.
各プロダクトで対象となる市場は米国内だけでも巨大であり、ましてや国際市場を加えればなおさらです。

In 2026 and beyond, we will uniquely start to benefit from both of the technology super cycles in AI and blockchain where almost every other industry only benefits from one.
2026年以降、当社はAIとブロックチェーンという二つのテクノロジー・スーパーサイクルの双方から恩恵を受け始めます。他の多くの業界は一方からしか恩恵を受けません。

And with nearly 13 million members, the unmatched capabilities of our technology and the business scale of $3.8 billion in annualized revenue and a $45 billion balance sheet, we have a rock solid foundation to build on.
約1,300万人の会員、比類ない技術力、年率換算38億ドルの収益規模、450億ドルのバランスシートという事業規模をもって、当社には揺るぎない土台があります。

Given these dynamics, I've never been more optimistic about our prospects than I am today.
これらの状況を踏まえると、当社の将来性に関して、これまで以上に強い自信を持っています。

This is why we are further accelerating our level of investment to make our existing products even better by providing the best speed, selection and experience to build new products to help our members get their money right and to further strengthen our trusted brand name.
そのため、既存プロダクトを「速度・選択肢・体験」の面でさらに磨き上げ、会員が「お金を正しく扱える」よう支援する新プロダクトを開発し、信頼されるブランドを一層強化するべく、投資水準をさらに加速しています。

Our investments will power our durable growth and drive stronger returns as we continue to scale.
これらの投資は当社の持続的成長を後押しし、スケール拡大とともにより高いリターンを生み出します。

Let me now spend a moment discussing our brand building efforts, which are key to driving new members to SoFi and create a halo effect across our entire offering.
ここで、SoFiに新規会員を呼び込み、当社の提供全体にハロー効果をもたらす鍵となるブランド構築の取り組みについて触れます。

During the third quarter, we launched an exciting new partnership with the NFL's most valuable player, Josh Allen, to promote the most valuable product in financial services, SoFi Plus.
第3四半期には、NFLのMVPであるジョシュ・アレン選手とのエキサイティングな新パートナーシップを開始し、金融サービスで最も価値あるプロダクト「SoFi Plus」を訴求しました。

Our partnership with Josh is resonating with NFL fans, driving a 35% increase in unaided brand awareness among that target audience.
ジョシュとの提携はNFLファンに響き、このターゲット層での想起型ブランド認知（アンエイデッド・アウェアネス）を35％押し上げました。

Along with our broader marketing efforts, we drove unaided brand awareness to an all-time high of 9.1% during the quarter, up from last quarter's record of 8.5% and more than 4x higher than it was when we went public.
より広範なマーケティング施策と合わせ、四半期中の想起型ブランド認知は過去最高の9.1％となり、前四半期の8.5％という過去最高を更新、上場時の水準の4倍超となりました。

Turning now to our product innovation.
次に、プロダクトのイノベーションについてです。

Last quarter, I spoke about how are in an unprecedented point in time with 2 technology super cycles taking place in crypto, blockchain and AI.
前四半期、私は暗号資産・ブロックチェーンとAIという2つのテクノロジー・スーパーサイクルが同時進行する未曾有の局面にあると述べました。

These super cycles have the power to completely reinvent the future of financial services, and we have moved fast to take advantage of these opportunities.
これらのスーパーサイクルは金融サービスの未来を根本から作り替える力を持っており、当社はこの機会を活かすために迅速に動いています。

I'm pleased to report that this week, we launched our first payment product that leverages blockchain technology to provide fast, seamless, low cost and safe international payments with the launch of SoFi Pay.
今週、ブロックチェーン技術を活用して、迅速でシームレス、低コストかつ安全な国際送金を提供する当社初の決済プロダクト「SoFi Pay」をローンチしたことをご報告でき、嬉しく思います。

SoFi Pay gives members the ability to seamlessly send money in local fiat abroad by leveraging a layer 2 blockchain network and delivering local fiat into the account of the recipient.
SoFi Payは、レイヤー2ブロックチェーン・ネットワークを活用し、受取人の口座に現地通貨で着金させることで、会員が海外へ現地法定通貨をシームレスに送金できるようにします。

It's fully automated in the SoFi app at significantly faster speeds and lower costs compared to traditional services.
従来のサービスと比べて大幅に高速・低コストで、SoFiアプリ内で完全自動化されています。

Members will first be able to send money to Mexico with planned stage rollouts in Europe and South America in the near future.
まずはメキシコ向け送金から開始し、近い将来、段階的に欧州および南米にも展開する予定です。

The SoFi Pay wallet will over time integrate SoFi USD stable coin that we hope to launch in 2026.
SoFi Payウォレットは、当社が2026年のローンチを目指すステーブルコイン「SoFi USD」を順次統合していきます。

We also have plans to offer the SoFi Pay app natively in the international markets for foreign citizens to send money to the U.S. and many other international markets.
また、海外の居住者が米国やその他多くの国・地域に送金できるよう、国際市場向けにSoFi Payアプリをネイティブ提供する計画もあります。

This is another addition to our unprecedented money movement offering, which allows members to seamlessly send money through person-to-person payments with a phone number, e-mail address as well as Zelle, ACH, self-serve wires and now the ability to send money international with SoFi Pay.
これは、電話番号やメールアドレスを用いた個人間送金、Zelle、ACH、セルフサービスの海外送金に加え、今回のSoFi Payによる国際送金まで、前例のない「資金移動」機能群に新たに加わるものです。

I am also excited to share that this quarter, we'll be launching -- actually relaunching the ability to buy, sell and hold crypto assets, which will give members access to dozens of tokens directly in our SoFi app.
さらに今四半期、暗号資産の「購入・売却・保有」機能をローンチ、正確にはリローンチします。これにより、会員はSoFiアプリ内で数十種類のトークンに直接アクセスできます。

Beyond offering the best selection, we will also be providing the best speed and convenience.
豊富な銘柄に加え、最高水準のスピードと利便性も提供します。

Members can instantly fund buying cryptocurrencies from their FDIC-insured SoFi Money account, all within the integrated SoFi app.
会員はFDIC保険付きのSoFi Money口座から、統合されたSoFiアプリ内で暗号資産の購入資金を即時に拠出できます。

Members will also have the ability to transfer the crypto assets to SoFi and benefit from our broad range of products that are seamlessly integrated with our SoFi North American bank.
会員は暗号資産をSoFiに移転し、SoFi北米銀行とシームレスに統合された幅広いプロダクト群の利便性を享受できます。

And because many of our members may be new to crypto investing, we will support them with the best content to help them understand crypto investing and provide them with a peace of mind that comes from working with a regulated bank.
暗号資産投資が初めての会員も多いため、理解を助ける最良のコンテンツを提供し、規制された銀行と取引することによる安心感もお届けします。

But this is just the beginning of our ambitious crypto and blockchain product road map that will continue to come to life in 2026.
しかし、これは2026年に向けて具現化していく、当社の野心的な暗号資産・ブロックチェーン製品ロードマップの始まりに過ぎません。

I could not be more excited about the product road map and the multitude of use cases we have for our planned stablecoin, SoFi USD, and our ability to differentiate a stablecoin like no other company, given our unique bank license, technology capabilities, portfolio products and technology platform services.
計画中のステーブルコイン「SoFi USD」に対して当社が想定する数多くのユースケース、そして独自の銀行免許、技術力、プロダクト群、プラットフォーム・サービスを背景に、他社にはない差別化が可能であることに、私は非常に大きな期待を抱いています。

Turning now to the other supercycle AI.
次に、もう一つのスーパーサイクルであるAIについてです。

We continue to test and implement a number of AI applications across our business.
当社は事業全体で多数のAIアプリケーションのテストと実装を継続しています。

Behind the scenes, AI technology has been key to streamlining our operations to better serve our members.
舞台裏では、AI技術が業務の効率化を支え、会員への提供価値を高める鍵となっています。

This has included using AI through higher-quality engagement and giving our frontline member service team AI-driven tools to more quickly identify and resolve member issues.
これには、より質の高いエンゲージメントの実現や、フロントラインの会員サポートチームにAI駆動のツールを提供して、会員の課題を迅速に特定・解決できるようにする取り組みが含まれます。

AI is also now being used to directly support members.
AIは会員を直接支援する用途にも活用されています。

Our AI support chat is helping members resolve questions in an efficient way, driving a noticeable impact on member satisfaction.
当社のAIサポートチャットは、会員の疑問を効率的に解消し、会員満足度の目に見える向上に寄与しています。

It's currently integrated with our money and card products and will be rolled out across the entire SoFi platform this quarter.
現在はMoneyおよびカードの各プロダクトに統合されており、今四半期中にSoFi全プラットフォームへ展開します。

We have also launched the AI-driven Cash Coach to qualifying members.
また、一定条件を満たす会員向けにAI駆動の「Cash Coach」をローンチしました。

Here's how it works.
仕組みは次のとおりです。

From the home screen, members see a button saying cash to optimize.
ホーム画面に「最適化できる資金」というボタンが表示されます。

By tapping that button, the Cash Coach will look across both their SoFi and external accounts to see where cash utilization is suboptimal and provide them with personalized financial suggestions.
ボタンをタップすると、Cash CoachがSoFi口座と外部口座の双方を横断的に分析し、資金の使い方が非効率な箇所を特定して、個別最適化された金融アドバイスを提示します。

For example, if a member is earning just 2 lousy basis points of interest on deposits with a big bank, it may suggest moving that cash to a SoFi account earns 3.8%.
例えば、大手銀行の預金で利息がわずか年0.02％しか付かない場合、年3.8％の利息が得られるSoFi口座へ資金を移すことを提案します。

Paying down a big bank credit card balance from a big bank that has a 25% interest rate.
また、年25％の利率がかかる大手銀行のクレジットカード残高を繰り上げ返済することも提案します。

Cash Coach is just the beginning.
Cash Coachは始まりに過ぎません。

Next year, we will launch a more comprehensive SoFi Coach that incorporates insights across all areas of financial activity, not just cash, which will be able to help members understand how to spend less than they make and invest the rest by breaking down what they must do, what they should do and what they can do every day across their entire financial lives.
来年には、現金に限らずあらゆる金融活動領域のインサイトを統合した、より包括的な「SoFi Coach」をローンチします。これにより、会員は「収入＜支出」を回避し、余剰を投資に回すために、日々の生活全体で「やるべきこと」「やったほうがいいこと」「できること」を整理して理解できるようになります。

For example, they could ask the SoFi Coach questions like, how has my credit score changed?
例えば、「自分のクレジットスコアはどう変化したか？」といった質問が可能です。

How can I reduce my cost of debt?
「負債コストをどう下げられるか？」

How much do I spend on subscriptions?
「サブスク費用はいくらかかっているか？」

How diversified is my portfolio?
「自分のポートフォリオの分散度合いは十分か？」

How is my investment compared to others my age?
「自分の投資状況は同年代と比べてどうか？」などです。

Over time, SoFi Coach will be able to do even more, like provide investment and lending options to choose from, help set up and track goals and simplify processes like canceling subscriptions and optimizing reward points.
時間の経過とともに、SoFi Coachはさらに機能を拡張し、投資・融資の選択肢を提示したり、目標設定と進捗管理を支援したり、サブスク解約やリワードポイント最適化といった手続きを簡素化したりできるようになります。

We are so excited about how this AI-driven tool will help engage members and help them spend less than they make so they can invest the rest.
このAIツールが会員エンゲージメントを高め、「収入未満の支出」を実現し、残りを投資に回す支援を行う点に、私たちは大きな期待を寄せています。

Ultimately, SoFi Coach will supercharge our financial services productivity loop and lead to a deeper relationship that drives a higher lifetime value.
最終的に、SoFi Coachは金融サービスにおける当社の生産性ループを強化し、会員との関係をより深め、生涯価値（LTV）の向上につながります。

Turning now to product innovation within our segments, starting with the Financial Services segment and the loan platform business.
次に、各セグメントのプロダクト・イノベーションに移ります。まずは金融サービス・セグメントとローン・プラットフォーム事業です。

LPB has been a game-changer for SoFi, diversifying our lending activity in a capital-light, low-risk way.
LPB（ローン・プラットフォーム・ビジネス）はソーファイにとってゲームチェンジャーであり、資本負担が小さく低リスクな形で当社のレンディング活動を多角化しました。

It's a prime example of how we can leverage our unique tech customer acquisition and operations capabilities to build a differentiated platform at scale.
当社が独自の技術・顧客獲得力・オペレーション能力を活用し、スケールで差別化されたプラットフォームを構築できることを示す代表例です。

During the third quarter, we originated $3.4 billion of loans through our loan platform business, an increase of over $900 million from just last quarter.
第3四半期には、ローン・プラットフォームを通じて34億ドルのローンを組成し、前四半期比で9億ドル超の増加となりました。

On an annualized basis, after just 1 year, this business is now running at a pace of over $13 billion of originations and $660 million of high-margin, high-return fee-based revenue.
年率換算では、立ち上げからわずか1年で、組成規模130億ドル超、手数料収益6億6,000万ドル規模（高マージン・高リターン）で走っています。

Importantly, we continue to increase the loan platform business near-term volume that is outside of our traditional credit box effectively monetizing more of the roughly $100 billion of loan applications that we were not able to meet each year.
重要なのは、当社の従来のクレジットボックス外にある短期的なLPBのボリュームを拡大し、毎年対応しきれていなかった約1,000億ドル規模のローン申請のより多くを効果的にマネタイズし続けている点です。

Looking ahead, the opportunity for this business remains significant and demand from our partners continues to increase.
今後もこの事業の機会は大きく、パートナーからの需要は増加を続けています。

Recently, as some concerns have emerged within the private credit markets, we've actually seen our LPB partners lean in to do more with SoFi, not less, reflecting a flight to quality and durability through interest rate and economic cycles.
最近、プライベートクレジット市場に懸念が生じる中で、LPBのパートナーはソーファイとの取引を減らすどころか増やす動きを見せており、これは金利・景気サイクルを通じた「質と持続性」への逃避（フライト・トゥ・クオリティ）を反映しています。

We have worked hard over the last 8 years to develop unique skills in underwriting, marketing, pricing, insights and data.
当社は過去8年間にわたり、引受、マーケティング、プライシング、インサイト、データにおける独自の能力を磨いてきました。

And as such, we are benefiting from this flight to quality.
その結果として、当社はこのフライト・トゥ・クオリティの恩恵を受けています。

Turning to invest.
次に、投資プラットフォームについてです。

Earlier this month, we launched Level 1 Options, which has been consistently a requested feature by our members.
今月初め、会員から継続的に要望のあったレベル1オプション取引をローンチしました。

Options are another way we are providing access to our members that they otherwise wouldn't have so they can build portfolios that align with their financial goals.
オプションは、会員が従来アクセスしづらかった手段にアクセスできるようにし、各自の金融目標に合致したポートフォリオ構築を可能にするもう一つの方法です。

As part of this rollout, we also provide educational resources explaining how options work, the risks involved and how to integrate them responsibly into a diversified investment strategy.
今回の提供に合わせ、オプションの仕組み、関連リスク、分散投資戦略に責任ある形で組み込む方法を解説する教育リソースも提供しています。

Beyond options, we're also expanding our unmatched selection in the third quarter by providing access to IPOs like StubHub, Klarna and Figma and by launching the SoFi Agentic AI ETF.
オプション以外でも、StubHub、Klarna、FigmaのようなIPOへのアクセス提供や、SoFi Agentic AI ETFのローンチにより、第3四半期における無比の品揃えをさらに拡充しました。

During the quarter, we also improved our features to make our invest products more intuitive and engaging.
四半期中、投資プロダクトをより直感的で魅力的にするための機能改善も行いました。

For example, we launched 24/7 instant transfers between invest and money, and we launched embedded rollovers and an enhanced rollover tracker giving members full visibility and control over their 401(k) rollover process.
例えば、投資口座とMoney口座間の24時間365日即時振替、埋め込み型ロールオーバー機能、そしてロールオーバーの進捗を完全に可視化・管理できる強化トラッカーを提供開始しました。

In the fourth quarter, we'll be making a number of additional enhancements.
第4四半期には、さらなる機能強化を複数実施します。

We are very excited about the progress made to build an investment platform that provides their members with way more options than what they would typically have access to.
会員が通常アクセスできる範囲を大きく超える選択肢を提供する投資プラットフォームを構築できていることに、大きな手応えを感じています。

Turning now to SoFi Money, which has been a core part of our financial services productivity loop.
次に、当社の金融サービス生産性ループの中核であるSoFi Moneyについてです。

In 3 years after acquiring our banking license, we have 6.3 million products and $33 billion of deposits.
銀行免許取得から3年で、プロダクトは630万件、預金残高は330億ドルに達しました。

Our attractive APY is a compelling reason for members to make us their primary financial institution, but members also come to us for our best-in-class products and continued innovation.
魅力的な金利（APY）は当社をメインバンクに選ぶ強力な理由ですが、会員は当社の最高水準のプロダクトと継続的なイノベーションにも惹かれて来ています。

For example, we will soon be launching the SoFi Smart Card, a new card that brings together the best features to help our members spend, save and pay better.
例えば、まもなく「SoFi Smart Card」をローンチします。これは、会員の支出・貯蓄・決済をより良くするための最良の機能を集約した新カードです。

It will be part of our SoFi Plus offering, and it will serve as a platform for continuous innovation.
このカードはSoFi Plusの一部として提供され、継続的なイノベーションのプラットフォームとなります。

The card will offer 5% back on food, our highest interest rate on deposits, credit builder capabilities, borrowing capabilities and so much more.
外食等での5％還元、当社最高水準の預金金利、クレジット構築機能、借入機能など、多彩な価値を提供します。

This is yet another way in which we are pushing the limits on what is possible with banking products.
これは、バンキング・プロダクトの可能性を押し広げる当社の取り組みの新たな形でもあります。

Turning now to our Lending segment.
続いて、レンディング・セグメントです。

Lending is the most tenured core capability of SoFi and it's how our business got its start.
レンディングはソーファイで最も歴史のある中核機能であり、当社のビジネスはここから始まりました。

Since that time, we have made significant progress strengthening both our member acquisition and our underwriting capabilities.
それ以来、当社は会員獲得力と引受能力の両面で大きく前進しました。

For loans that we hold on our balance sheet, we focus exclusively on high prime and super prime borrowers with strong cash flow and FICO scores.
当社のバランスシートで保有するローンは、強固なキャッシュフローとFICOスコアを持つハイプライムおよびスーパープライムの借り手に限定しています。

In fact, the average FICO score of our personal loan borrower is 745, and our student loan borrower is 773, but we don't stop at credit scores.
実際、当社のパーソナルローン借り手の平均FICOスコアは745、学生ローン借り手は773ですが、当社はスコアだけで判断しません。

We use tried and true underwriting techniques to assess each individual borrowers' cash flow and their ability to repay the loan.
実績ある引受手法を用い、各借り手のキャッシュフローと返済能力を個別に評価します。

We are able to do this effectively at scale because of our innovative originations platform that leverages advanced technology and digitally-enabled processes.
先進技術とデジタル化されたプロセスを活用した革新的なオリジネーション・プラットフォームにより、スケールで効果的にこれを実現しています。

The result is excellent credit performance that continues today.
その結果として、現在に至るまで優れた信用パフォーマンスが続いています。

In fact, during the third quarter, we saw our net charge-off rates improve, even as there has been moderate signs of stress showing up for some other companies.
第3四半期には、他社で一部ストレスの兆候が見られる中、当社のネットチャージオフ率は改善しました。

For both personal loans and student loans, net charge-offs were down more than 20 basis points in the third quarter.
パーソナルローンと学生ローンの双方で、ネットチャージオフは今四半期に20ベーシスポイント超低下しました。

We also have a strong track record of building great lending products that help our members create a better future.
当社には、会員のより良い未来の実現を支援する優れたレンディング・プロダクトを構築してきた確かな実績があります。

For example, our innovative personal loan product allows members to refinance observably expensive credit card debt held at other institutions to save their hard-earned money.
例えば、当社の革新的なパーソナルローンは、他行で高金利となっているクレジットカード債務を借り換え、会員の大切なお金を節約できるようにします。

No longer will overachievers be suckered into chasing rewards only to realize they are paying over 20% interest on unpaid principal balances while earning essentially no interest on that same bank's deposit account.
「高いリワード」に惹かれ、同じ銀行の預金ではほぼ無利息である一方、未払元本に年20％超の金利を支払っているという状況に、優秀な人たちが陥る必要はもうありません。

We've recently made this product even more attractive to our members by rolling out an interest-only period to raise awareness of the personal loan product and help ease the transition from making credit card payments to making personal loan payments.
最近では、利息のみ支払い期間を導入し、パーソナルローンの認知向上と、クレジットカードからパーソナルローンへの支払移行をスムーズにすることで、このプロダクトの魅力を一段と高めました。

Similarly, in student lending, we have completely changed the game, becoming the preeminent company for refinancing student debt at more affordable rates.
学生ローンでも、より手頃な金利での借り換えにおいて当社は最有力企業となり、ゲームチェンジを実現しました。

Our student loan refinance product can reduce some member's interest rate by a couple of hundred basis points, which will have a meaningful impact with a $40,000 loan balance.
当社の学生ローン借り換えは、会員によっては金利を数百ベーシスポイント引き下げられ、4万ドルの残高でも意味のある効果をもたらします。

In fact, we estimate that we will save our members over $100 million in interest expense just on the student loans we refinanced during the third quarter.
実際、第3四半期に借り換えた学生ローンだけで、会員の利息負担を1億ドル超削減すると見積もっています。

This is why we've made our product even more attractive by rolling out a feature that allows for the gradual step-up in payments to help members find their footing.
そのため、会員が支払いに慣れていけるよう、段階的に返済額を引き上げられる機能を導入し、プロダクトの魅力をさらに高めました。

We look forward to helping even more members refinance their student loans as interest rates come down in the future.
今後金利が低下する局面では、さらに多くの会員の学生ローン借り換えを支援できることを楽しみにしています。

Turning now to home lending, where we are seeing very strong results.
次に、非常に強い成果が出ている住宅ローンに移ります。

In the midst of the higher rate environment, we built and launched a home equity loan product to help members take advantage of their equity that has been built up in their homes particularly over the last few years.
高金利環境の中で、当社はここ数年で蓄積された住宅のエクイティを活用できるよう、ホームエクイティローンを開発・ローンチしました。

In the third quarter, just 1 year after launch, we originated over $350 million of home equity loans, helping us set a record of $945 million of originations for all of home lending.
ローンチから1年で、第3四半期にはホームエクイティローンの組成が3億5,000万ドル超に達し、住宅関連全体の組成額は過去最高の9億4,500万ドルとなりました。

In fact, Q4 will likely be the first quarter where we generate more revenue from home loans than from student loan refinance, which was our first product and the largest product prior to COVID.
実際、第4四半期は、当社の最初の主力でありコロナ前は最大だった学生ローン借り換えを上回り、住宅ローンが初めて最大の収益源となる見込みです。

At the same time, we are preparing for lower rates to further accelerate our home loans business in 2026.
同時に、2026年における金利低下を見据え、住宅ローン事業のさらなる加速に備えています。

We've not only strengthened our operations, but we have also enhanced our product to make them very attractive to estimated 3 million members, who currently have mortgages elsewhere and to those who may be first-time homebuyers.
オペレーションを強化しただけでなく、既に他行で住宅ローンを組んでいる推定300万人の会員や、初めて住宅を購入する方々にとって非常に魅力的となるよう、プロダクトを改善しました。

We believe our offering will drive strong growth as the market opens up.
市場が開けば、当社の提供価値は力強い成長を牽引すると確信しています。

Turning to our Tech Platform segment.
次に、テクノロジー・プラットフォーム・セグメントです。

This business has been instrumental in our ability to innovate across the SoFi platform, and it's now allowing a broader range of companies to bring innovative programs that drive greater loyalty and engagement to their customers.
この事業はSoFi全体のイノベーション能力を支えており、今やより幅広い企業が、自社顧客のロイヤルティとエンゲージメントを高める革新的なプログラムを展開できるようになっています。

In fact, today, we are incredibly excited to announce our newest partnership with one of the largest airlines in North America, Southwest Airlines, to power their Rapid Rewards debit card, which combines the convenience of debit payments, while earning points on everyday purchases.
本日、北米最大級の航空会社であるサウスウエスト航空との最新パートナーシップを発表できることを大変嬉しく思います。同社のRapid Rewardsデビットカードを当社が支え、デビット決済の利便性と日常の買い物でポイントを獲得できる価値を両立させます。

We have also signed on two major consumer brands, our largest yet, which will be announced in due course.
さらに、当社史上最大規模となる消費者向けの大手ブランド2社とも契約済みで、追って発表します。

These partnerships are a reflection of the strong and growing demand for our market-leading technology to power embedded financial products at scale for some of the most well-known brands around the world.
これらの提携は、世界有数の著名ブランドがスケールで組込型金融プロダクトを展開するために、当社の市場をリードする技術に対する強く拡大する需要の表れです。

As you can see, it was an eventful third quarter at SoFi.
ご覧のとおり、SoFiにとって第3四半期は出来事の多い期間でした。

And we are as energized as ever as we wrap up the year and head into 2026.
年末に向け、そして2026年に向けて、当社の熱量はこれまで以上です。

With that, let me now turn the call over to Chris.
それでは、ここからはクリスにバトンを渡します。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

Chief Financial Officer
最高財務責任者（CFO）

Thank you, Anthony.
アンソニー、ありがとうございます。

We've delivered another strong quarter as we continue to drive durable growth and strong returns on the way to delivering record revenue in our eighth consecutive profitable quarter.
当社は、8四半期連続の黒字を維持しつつ過去最高の売上達成へ向けて、持続的成長と強いリターンを牽引した結果、今期も力強い四半期業績を上げました。

For the quarter, revenue grew 38% year-over-year to a record $950 million.
当四半期の売上高は前年比38％増の9億5,000万ドルとなり、過去最高を更新しました。

Adjusted EBITDA was also a record at $277 million and a margin of 29%.
調整後EBITDAも過去最高の2億7,700万ドル、マージンは29％でした。

Net income was $139 million at a margin of 14% and earnings per share was $0.11.
純利益は1億3,900万ドル、純利益率は14％、1株当たり利益（EPS）は0.11ドルでした。

Similar to the last 2 quarters, this included a small benefit related to a lower tax rate.
直近2四半期と同様に、低税率に関連する小幅な追い風が含まれています。

An important driver of our growth was the increased contribution from capital-light nonlending as well as fee-based revenue sources.
成長の重要な原動力は、資本負担の小さい非レンディング事業および手数料収益源からの寄与が増加したことです。

Our nonlending businesses generated $534 million of revenue, up 57% year-over-year, and we also generated record fee-based revenue across all segments of $409 million, up 50% year-over-year.
非レンディング事業の売上は5億3,400万ドルで前年比57％増、全セグメント合計の手数料収益は4億900万ドルで前年比50％増となり、いずれも過去最高でした。

Turning now to our segment performance.
ここからはセグメント別の業績についてご説明します。

In terms of financial services, for the third quarter, net revenue was $420 million, up 76% year-over-year.
まず金融サービスでは、第3四半期の純収益が4億2,000万ドルで前年比76％増でした。

Contribution profit was $226 million, up nearly 2.3x from last year.
コントリビューション利益は2億2,600万ドルで、前年の約2.3倍となりました。

Contribution margin was 54%, up from 42% last year.
コントリビューション・マージンは54％で、前年の42％から上昇しました。

Net interest income for the segment was $204 million, up 32% year-over-year, which was primarily driven by growth in member deposits.
同セグメントの純金利収入は2億400万ドルで前年比32％増、主に会員預金の増加が牽引しました。

Noninterest income grew nearly 2.6x to $216 million for the quarter, which equates to over $860 million in high-quality fee-based income on an annualized basis.
非金利収入は今期2億1,600万ドルと約2.6倍に拡大し、年率換算で8億6,000万ドル超の高品質な手数料収入に相当します。

Importantly, improved monetization continues its strong contribution to revenue growth.
重要な点として、マネタイズ改善が売上成長に引き続き強く貢献しています。

Financial services revenue per product surpassed $100 for the first time, reaching a record $104 in the third quarter.
金融サービスのプロダクト当たり売上は初めて100ドルを超え、第3四半期は過去最高の104ドルとなりました。

That's up over 28% year-over-year, and we see continued upside as newer products mature.
これは前年比28％超の伸びであり、新しいプロダクトの成熟に伴い、さらなる上振れ余地があると見ています。

In Q3, our loan platform business generated $168 million in adjusted net revenue, up 29% from just last quarter.
第3四半期、ローン・プラットフォーム事業の調整後純収益は1億6,800万ドルで、直前期比29％増でした。

Of this, $165 million was driven by the $3.4 billion of personal loans originated on behalf of third parties as well as referrals.
このうち1億6,500万ドルは、第三者向けに組成した34億ドルのパーソナルローンおよびリファラルによるものです。

Additionally, LPB generated $3 million from servicing cash flows, which is recorded in our lending segment.
さらにLPBはサービス収入のキャッシュフローとして300万ドルを生み、これはレンディング・セグメントに計上しています。

The growth opportunity for this business continues to be very strong.
この事業の成長機会は依然として非常に大きい状況です。

Beyond our LPB revenue, we continue to see healthy growth in interchange, up 55% year-over-year, driven by close to $20 billion in total annualized spend in the quarter across money and credit card.
LPB収益に加え、インターチェンジ収益も健全に伸び、Moneyとクレジットカードの合算で今期年率換算約200億ドルの総支出に支えられて前年比55％増となりました。

Shifting to our tech platform.
次にテクノロジー・プラットフォームについてです。

For the third quarter, we delivered net revenue of $115 million, up 12% year-over-year.
第3四半期の純収益は1億1,500万ドルで前年比12％増でした。

Contribution profit was $32 million at a contribution margin of 28%.
コントリビューション利益は3,200万ドル、コントリビューション・マージンは28％でした。

Revenue growth was driven by continued monetization of existing clients, along with new deals signed in new client segments.
売上成長は、既存顧客の継続的なマネタイズに加え、新たな顧客セグメントでの新規契約が牽引しました。

Turning now to our Lending segment.
続いてレンディング・セグメントです。

For the third quarter, adjusted net revenue was $481 million, up 23% from the same period last year.
第3四半期の調整後純収益は4億8,100万ドルで、前年同期比23％増でした。

Contribution profit was $262 million with a 54% contribution margin.
コントリビューション利益は2億6,200万ドル、コントリビューション・マージンは54％でした。

These strong results were primarily driven by growth in net interest income, which increased 35% year-over-year to $428 million.
この堅調な結果は主に純金利収入の伸長によるもので、純金利収入は前年比35％増の4億2,800万ドルとなりました。

During the quarter, we had record total loan originations of $9.9 billion, up 57% year-over-year.
四半期の総ローン組成額は過去最高の99億ドルで、前年比57％増でした。

Personal loan originations were a record at $7.5 billion, of which $3.4 billion was originated on behalf of third parties through LPB.
パーソナルローンの組成額は過去最高の75億ドルで、このうち34億ドルはLPBを通じて第三者向けに組成しました。

In total, personal loan originations were up 53% year-over-year.
パーソナルローン全体では前年比53％の増加でした。

Student loan originations were $1.5 billion, up 58% from the same period last year.
学生ローンの組成額は15億ドルで、前年同期比58％増でした。

And home loan originations were a record $945 million, a year-over-year increase of nearly 2x.
住宅ローンの組成額は過去最高の9億4,500万ドルで、前年比ほぼ2倍の増加でした。

Capital markets activity was very strong in the third quarter.
第3四半期の資本市場での活動は非常に強いものでした。

We sold and transferred through our loan platform business, a record $4.6 billion of personal, home and student loans.
ローン・プラットフォーム事業を通じ、パーソナル・住宅・学生ローン合計で過去最高の46億ドルを売却・移転しました。

In terms of personal loans, we closed $175 million of sales in the whole loan form at a blended execution of 106.4%.
パーソナルローンについては、ホールローン形式で1億7,500万ドルを売却し、加重平均の実行価格は106.4％でした。

All deals had similar structures to other recent personal loan sales with cash proceeds at or near par, and the majority of the premium consisting of contractual servicing fees that are capitalized.
いずれの取引も最近のパーソナルローン売却と同様の構造で、現金収入は概ねパー水準であり、プレミアムの大半は契約上のサービス手数料として資産計上されています。

These sales included a small loss share provision that is above our base assumption of losses and immaterial relative to the exposure we would have had otherwise if we held on to the loans.
これらの売却には、当社の基準損失想定を上回る小規模な損失分担条項が含まれますが、ローンを保有継続した場合のエクスポージャーに比べれば重要性は低い水準です。

Additionally, we sold $90 million of late-stage delinquent personal loans.
加えて、延滞後期のパーソナルローン9,000万ドルを売却しました。

By selling these loans, we're able to generate positive incremental value over time versus selling after they charge-off, both from our improved recovery capabilities and by maintaining servicing.
これらのローンを売却することで、チャージオフ後に売却する場合と比較して、回収能力の改善およびサービス継続により、時間の経過とともに正の増分価値を創出できます。

In terms of home loan sales, we closed $585 million at a blended execution of 102.9%.
住宅ローン売却は5億8,500万ドル、加重平均実行価格は102.9％でした。

And in terms of student loan sales, we closed $377 million at a blended execution of 105.9%.
学生ローン売却は3億7,700万ドル、加重平均実行価格は105.9％でした。

In addition to our loan sales, we executed a $466 million securitization of loans originated through our loan platform business.
ローン売却に加え、ローン・プラットフォームで組成したローンの4億6,600万ドルの証券化も実行しました。

This channel provides our partners with meaningful liquidity to support their ongoing investment in the loan platform business.
このチャネルは、パートナーがLPBへの継続的な投資を支える上で有意な流動性を提供します。

The transaction priced at industry-leading cost of funds levels with a weighted average spread of 98 basis points.
この取引は、加重平均スプレッド98ベーシスポイントという業界最先端の資金調達コスト水準でプライシングされました。

Turning to credit performance.
ここからは信用パフォーマンスに移ります。

The health of our consumer remains strong and our credit continues to improve.
当社の顧客基盤は健全で、信用状況は引き続き改善しています。

Our personal loan borrowers have a weighted average income of $157,000 and a weighted average FICO score of 745, while our student loan borrowers also have a weighted average income of $157,000 with a weighted average FICO score of 773.
パーソナルローン借り手の加重平均年収は15万7,000ドル、加重平均FICOは745、学生ローン借り手も加重平均年収15万7,000ドル、加重平均FICOは773です。

For personal loans, the annualized charge-off rate declined by more than 20 basis points to 2.6% from 2.83% in the prior quarter.
パーソナルローンの年率チャージオフ率は、前期の2.83％から20ベーシスポイント超低下し2.6％となりました。

Had we not sold any late-stage delinquencies, we estimate that including recoveries between 90 and 120 days delinquent, we would have had an all-in annualized net charge-off rate for personal loans of approximately 4.2% versus 4.5% last quarter.
延滞後期ローンを売却していなかった場合、延滞90〜120日間の回収を含めたパーソナルローンのオールイン年率ネットチャージオフ率は約4.2％（前期4.5％）だったと推計しています。

The on-balance sheet 90-day delinquency rate was 43 basis points, consistent with the prior quarter.
バランスシート上の90日延滞率は43ベーシスポイントで、前期と同水準でした。

For student loans, the annualized charge-off rate also declined more than 20 basis points to 69 basis points from 94 basis points in the prior quarter.
学生ローンの年率チャージオフ率も前期の94ベーシスポイントから20ベーシスポイント超低下し、69ベーシスポイントとなりました。

The on-balance sheet 90-day delinquency rate was 14 basis points, consistent with the prior quarter.
バランスシート上の90日延滞率は14ベーシスポイントで、前期と同水準です。

The data continues to support our 7% to 8% net cumulative loss assumption for personal loans in line with our underwriting tolerance, although we continue to trend below these levels.
データは、当社のパーソナルローンにおけるネット累計損失率7〜8％という引受許容度に沿った想定を引き続き裏付けていますが、実績はこの水準を下回るトレンドが続いています。

Our recent vintages originated from Q4 2022 to Q4 2024 have net cumulative losses of 4.4% with 39% unpaid principal balance remaining.
2022年第4四半期から2024年第4四半期にかけての最近のビンテージでは、ネット累計損失率は4.4％、未回収元本残高は39％です。

This is well below the 6.08% observed at the same point in time for the 2017 vintage, the last vintage that approached our 7% to 8% tolerance.
これは、当社の許容度7〜8％に近づいた最後のビンテージである2017年ビンテージの同時点6.08％を大きく下回っています。

The gap between the newer cohort curve and the 2017 cohort curve widened by a more favorable 29 basis points after a widening improvement of 19 basis points in Q2.
新しいコホート曲線と2017年コホート曲線の差は、第2四半期の19ベーシスポイントの拡大改善に続き、さらに有利に29ベーシスポイント拡大しました。

Additionally, looking at our Q1 2020 through Q2 2025 originations, 60% of principal has already been paid down with 6.7% in net cumulative losses.
さらに、2020年第1四半期から2025年第2四半期の組成全体を見ると、元本の60％がすでに返済され、ネット累計損失率は6.7％です。

Therefore, for life-of-loan losses on this entire cohort of loans to reach 8%, the charge-off rate on the remaining 40% of unpaid principal would need to be approximately 10%.
したがって、このコホート全体のライフオブローン損失が8％に達するには、残り40％の未回収元本に対して約10％のチャージオフ率が必要になります。

This would be well above past levels, further underscoring our confidence in achieving loss rates below our 8% tolerance.
これは過去水準を大きく上回るため、当社が8％の許容値を下回る損失率を達成できるという自信を改めて強固にします。

Turning to our fair value marks and key assumptions.
次に、公正価値評価と主要仮定についてです。

As a reminder, we mark our loans at fair value each quarter, which considers a number of factors, including the weighted average coupon, the constant default rate, the conditional prepayment rate and the discount rate comprised of benchmark rates and spreads.
改めて申し上げると、当社は四半期ごとにローンを公正価値で評価しており、加重平均クーポン、一定デフォルト率、条件付繰上返済率、ベンチマーク金利とスプレッドから構成される割引率など複数の要素を考慮しています。

At the end of the third quarter, our personal loans were marked at 105.7%, in line with the prior quarter.
第3四半期末時点で、パーソナルローンの公正価値は105.7％で、前期と同水準でした。

This was primarily a function of a lower benchmark rate, which was mostly offset by higher prepayments and a modest change to the weighted average coupon as well as a modest change to the annual default rate, which was driven by loan vintage seasoning, not changes to the individual loan loss assumptions.
これは主にベンチマーク金利の低下によるものですが、繰上返済の増加、加重平均クーポンの小幅な変化、ローンの熟成による年間デフォルト率の小幅な変化（個別ローンの損失想定の変更ではありません）によって大部分が相殺されました。

At the end of the third quarter, our student loans were also marked at 105.7%, down 9 basis points from the prior quarter.
第3四半期末の学生ローンの公正価値も105.7％で、前期から9ベーシスポイント低下しました。

This was a function of a modest decrease in the weighted average coupon, partially offset by a lower benchmark rate.
これは加重平均クーポンの小幅な低下によるもので、ベンチマーク金利の低下により一部相殺されました。

Turning to our balance sheet.
次にバランスシートについてです。

In July, we raised $1.7 billion of new capital in the form of common equity.
7月に普通株式の発行により17億ドルの新規資本を調達しました。

This opportunistic raise significantly increased our capital levels and allowed us to reduce our higher cost debt by $1.2 billion, making our balance sheet even stronger and giving us great flexibility to pursue growth opportunities.
この機動的な資本調達により自己資本を大幅に強化し、コストの高い負債を12億ドル削減でき、バランスシートは一段と強固になり、成長機会を追求する柔軟性が高まりました。

In the third quarter, including this new capital, total assets grew by $4.2 billion.
第3四半期は、この新規資本を含め、総資産が42億ドル増加しました。

This was driven by $2.7 billion of loan growth and approximately $1.2 billion of growth in cash, cash equivalents and investment securities.
要因は、ローンの増加27億ドル、現金・現金同等物・有価証券の増加約12億ドルです。

Total company-wide cash at quarter end was $3.7 billion.
四半期末の会社全体の現金残高は37億ドルでした。

On the liability side, total deposits grew by $3.4 billion to $32.9 billion primarily driven by growth in member deposits.
負債側では、会員預金の増加を主因として、総預金は34億ドル増の329億ドルとなりました。

Net interest margin was 5.84% for the quarter, down 2 basis points sequentially.
四半期の純金利マージンは5.84％で、前期比2ベーシスポイント低下しました。

This included a 7 basis point decrease in average yields as we saw a modest mix shift from personal loans to home and student loans and a 3 basis point increase in cost of funds, which was mostly offset by strong growth in interest-earning assets.
これは、パーソナルローンから住宅・学生ローンへの小幅なミックスシフトに伴う平均利回りの7ベーシスポイント低下と、資金調達コストの3ベーシスポイント上昇を含みますが、利息生み資産の力強い増加により大部分が相殺されました。

We continue to expect healthy net interest margins above 5% for the foreseeable future.
当面、5％超の健全な純金利マージンを見込んでいます。

In terms of our regulatory capital ratios, we remain very well capitalized.
規制自己資本比率に関しても、当社は引き続き十分な資本水準を維持しています。

Our total capital ratio of 20.2% at quarter end is well above the regulatory minimum of 10.5% as well as our additional internal stress buffer.
四半期末の総資本比率は20.2％で、規制最低水準の10.5％および当社の内部ストレスバッファーを大きく上回っています。

Tangible book value grew $1.9 billion sequentially to $7.2 billion, including the benefit from the new capital raised.
有形簿価は、新規資本調達の効果も含め、前期比19億ドル増の72億ドルとなりました。

Intangible book value per share at quarter end is $5.97, up from $4.08 a year ago, a 46% increase.
四半期末の1株当たり有形簿価は5.97ドルで、1年前の4.08ドルから46％増加しています。

Let me now finish by providing our revised outlook for 2025.
最後に、2025年通期の修正見通しをお伝えします。

As we head into fourth quarter, for the full year 2025, we now expect to add approximately 3.5 million members, which represents approximately 34% year-over-year growth, above our prior guidance of 3 million members and 30% growth.
第4四半期に向け、2025年通期では新規会員数を約350万人と見込み、前年比約34％増と、従来ガイダンスの300万人・30％増を上回る見通しです。

We now expect adjusted net revenue of approximately $3.54 billion, above our prior guidance of $3.375 billion.
調整後純収益は約35億4,000万ドルを見込み、従来の33億7,500万ドルを上回ります。

This equates to year-over-year growth of approximately 36%, an increase from our prior guide of 30%.
これは前年比約36％の成長で、従来の30％から上方修正となります。

We now expect an adjusted EBITDA of approximately $1.035 billion, above our prior guidance of $960 million.
調整後EBITDAは約10億3,500万ドルと見込み、従来の9億6,000万ドルを上回ります。

This represents a 29% margin.
これによりマージンは29％となります。

We now expect adjusted net income of approximately $455 million, above our prior guidance of $370 million.
調整後純利益は約4億5,500万ドルを見込み、従来の3億7,000万ドルを上回ります。

And adjusted EPS of approximately $0.37, above our prior guidance of $0.31.
調整後EPSは約0.37ドルで、従来の0.31ドルを上回ります。

This equates to fourth quarter adjusted EPS of approximately $0.12, which assumes a Q4 tax rate of approximately 10%.
これは第4四半期の調整後EPSが約0.12ドルとなる前提で、第4四半期の税率は約10％を想定しています。

We now expect growth in tangible book value of approximately $2.5 billion for the year, above our prior guidance of around $640 million.
通年の有形簿価の増加は約25億ドルを見込み、従来の約6億4,000万ドルを大幅に上回ります。

We've had a great year thus far and look forward to a strong finish.
ここまで非常に良い年となっており、力強い締めくくりを見込んでいます。

Let's now begin the Q&A.
それではQ&Aに移ります。

Question-and-Answer Session
質疑応答セッション

Operator
オペレーター

[Operator Instructions] Our first question comes from the line of Dan Dolev at Mizuho.
【ご案内】最初のご質問は、みずほ証券のダン・ドレブ様からです。

Dan Dolev
ダン・ドレブ

Mizuho Securities USA LLC, Research Division
みずほ証券USA LLC リサーチ部門

Chris, Anthony, amazing job. Very, very proud of you guys.
クリス、アンソニー、素晴らしい成果ですね。本当に誇らしく思います。

Wanted to know, I mean, the question we're getting from investors for the past like month or so is consumer credit.
ここ1か月ほど投資家から寄せられている質問は消費者信用についてです。

I mean you guys have done incredibly well looking at NCOs coming down.
ネットチャージオフが低下しており、御社は非常にうまくやっています。

But can you give us an overview of what's going on, maybe there's a FICO sort of differentiated thing here that helps SoFi?
ただ、現在の状況の概況を教えてください。FICOの分布など、SoFiに有利に働いている差異があるのでしょうか。

Just maybe an overall view of like how the health of the consumer credit across the different FICO trenches would be great.
各FICO帯における消費者信用の健全性について、全体像をお聞かせいただけると助かります。

And congrats again.
改めておめでとうございます。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

CEO & Director
CEO兼取締役

Sure. Thank you, Dan.
もちろんです。ダン、ありがとうございます。

The first message is our credit is performing very well.
まずお伝えしたいのは、当社の信用実績は非常に良好だということです。

We have very strong performance by our members across each of the products, not just the performance of credit, but the spending that we see in SoFi Money, the engagement that we see in SoFi Invest and general behavior overall.
各プロダクトにおける会員の振る舞いは、信用だけでなく、SoFi Moneyの支出動向、SoFi Investでのエンゲージメント、全般的な行動にわたって極めて健全です。

We've been in the lending business for a pretty long period of time.
当社はレンディング事業で長い経験を持っています。

When I joined in 2018, one of our key priorities is focused on quality of our loans over quantity and to make sure that those loans are durable through an economic cycle and through an interest rate cycle and any liquidity dislocations.
私が2018年に参画した時からの重要な優先事項の一つは、量より質に重点を置き、景気サイクルや金利サイクル、流動性の逼迫があっても耐えうるローンを組成することでした。

And so we're constantly making changes to what marketing channels we're in.
そのため当社は常に活用するマーケティングチャネルを見直し続けています。

The trade-up between pricing and credit approvals, the unit economics of a loan, we focus on having a 40% to 50% variable profit margin on our loans and so sometimes we can drive more volume, sometimes we can drive higher margin.
価格設定と審査承認のトレードオフ、ローンのユニットエコノミクスに注意を払い、ローンの変動利益率を40〜50％に保つことを重視しており、時にはボリュームを、時にはマージンを優先します。

But it's a constant data science opportunity for us to perfect our loans.
要するに、当社にとってはデータサイエンスによってローンを磨き込む継続的な機会なのです。

And the strength of the consumer loans performance speaks for itself, it's in the numbers.
消費者ローンの強さは数字が物語っています。

You can see our net charge-offs declined, i.e., improved versus last quarter.
ネットチャージオフは前期比で低下、すなわち改善しています。

If you go back over the last couple of years, you'll see that we made a lot of credit changes to ensure that performance stayed high quality when we went through a 500 basis point interest increase and now we're seeing rates come down.
過去数年を振り返ると、500ベーシスポイントの金利上昇局面でも高品質なパフォーマンスを維持できるよう、多くの与信調整を行ってきました。現在は金利が低下に向かっています。

So we're seeing really strong trends in the channels and great demand from high-quality borrowers.
その結果、チャネル面では非常に強いトレンドが見られ、質の高い借り手からの需要も旺盛です。

And we feel really confident.
我々は強い自信を持っています。

If anything changes, we'll make the adjustments accordingly.
何か環境が変われば、それに応じて調整します。

To remind everyone, we focus on a life loan loss between 7% and 8%, and all indications are that we're below that, as Chris has mentioned in the past.
改めて申し上げると、当社はライフオブローン損失を7〜8％にフォーカスしており、クリスが述べたとおり、現状のあらゆる指標はそれを下回っています。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

Chief Financial Officer
CFO

And the only other thing I would add to Anthony's point is that we're also seeing really good demand from capital markets partners, which we view as a flight to quality.
アンソニーのコメントに付け加えると、資本市場のパートナーからの需要も非常に強く、「質への逃避」と捉えています。

So all in all, we remain vigilant as always, but our balance sheet is strong with high-quality loans, excess capital and solid liquidity, and our partners are active and looking to expand their relationships with us, and that's a true testament to the credit that we're underwriting.
総じて、当社はこれまで同様に警戒を怠りませんが、高品質なローン、過剰資本、堅固な流動性を備えた強いバランスシートを有し、パートナーは当社との関係拡大に積極的です。これは当社の引受ける信用の質の証左です。

Operator
オペレーター

The next question comes from John Hecht from Jefferies.
次の質問は、ジェフリーズのジョン・ヘクト様です。

John Hecht
ジョン・ヘクト

Jefferies LLC, Research Division
ジェフリーズ LLC リサーチ部門

Congratulations on a good quarter.
素晴らしい四半期でしたね。おめでとうございます。

I guess my question is predominantly around the rate environment, decreasing rates if you think about the forward curve.
質問は主に金利環境についてで、フォワードカーブを踏まえると金利低下局面に関してです。

I'm wondering if you guys could talk about how the lower rate environment will affect the volume mix on the lending side?
金利低下環境がレンディングのボリュームミックスにどのように影響するかを教えてください。

And particularly at what point do you think that could be a pretty big spike in student loan refinance activity?
特に、学生ローンの借り換え活動が大きく跳ね上がるのはどのタイミングだとお考えですか。

And then second, unrelated is maybe talk about what you guys expect in terms of deposit beta and what that means for NIM over the next few quarters?
もう一点、関連しませんが、預金ベータの見通しと、今後数四半期のNIMに与える影響についてお聞かせください。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

Thank you, John.
ジョン、ありがとうございます。

We've said this in the past, our business is diverse, not because we woke up and said we should make our business diverse, but because of our strategy of being a one-stop shop.
以前から述べているように、当社の事業が多角化しているのは、単なる発想ではなく、ワンストップ・ショップという戦略の結果です。

We've scaled our businesses across the portfolio of products that we offer being a one-stop-shop to a level that in environments, we can drive different businesses based on the characteristics of that environment.
当社は提供するプロダクト群を横断して事業をスケールさせており、環境の特性に応じて、どの事業をドライブするかを切り替えられるレベルにあります。

When rates were high, we took a specific strategy.
金利が高い時には特定の戦略を取りました。

As rates are coming down, we're taking alternative strategy and it's working.
金利が低下する中では別の戦略を採用しており、うまく機能しています。

If rates stay exactly where they are, I think our business continues to operate incredibly well.
金利が現状のままでも、当社の事業は非常に良好に機能し続けるでしょう。

I couldn't be more optimistic about our near-term trends and what we'll do in 2026 relative to our prior long-term guidance.
直近のトレンドおよび2026年に関する従来の長期ガイダンスとの比較で、これ以上ないほど楽観しています。

So I don't worry about the environment we're in right now.
したがって、今の環境自体を懸念してはいません。

I do worry about things like credit.
もちろん、信用などの項目には注意を払っています。

I do worry about things like heightened inflation.
高インフレなどにも気を配っています。

We look at asset flows, et cetera, et cetera.
資産フローなど、さまざまな指標を見ています。

So it's not like we're not worried about things.
つまり、何も心配していないというわけではありません。

We just feel really good about the positive things versus the things that could cause a problem.
問題になりうる事象よりも、ポジティブな事象の方が大きいと感じているということです。

As rates come down, I think our business only gets better.
金利が下がれば、当社の事業はさらに良くなると思います。

If we stay with unemployment below 5% to 5.5% and inflation is at 3%, I think we're in a really great environment.
失業率が5〜5.5％未満、インフレ率が3％水準にあるならば、非常に良い環境です。

I'm not a student of believing inflation should be 2%.
インフレ率は2％であるべきだという考えには必ずしも拘っていません。

I think 3% is perfectly fine.
3％で全く問題ないと考えます。

I think we have global stability that will also be important.
グローバルな安定も重要です。

I think about things that could disrupt us as, one, economic, i.e., unemployment; two, financial liquidity.
当社に混乱をもたらしうる要因としては、第一に経済（失業）、第二に金融流動性です。

Rates are coming down, not going up; and then three is the macroeconomic factors that are at our control and exogenous events.
金利は上昇ではなく低下に向かっています。第三に、当社のコントロール外にあるマクロ要因や外生的事象です。

As rates go down, our student loan business will benefit meaningfully.
金利低下に伴い、学生ローン事業は大きな恩恵を受けます。

Rates have been very high for the last 3 years.
過去3年間、金利は非常に高い状態でした。

Federal student rates are high, and we can give them a significant savings on a $70,000 balance.
連邦学生ローンの金利も高く、7万ドルの残高に対し、当社は大きな利息節減を提供できます。

So we'll benefit from lower rates in student loan refinancing, for sure.
したがって、学生ローンの借り換えでは金利低下の恩恵を確実に受けます。

The home equity market, the home loan market, the real estate market more broadly, will benefit from lower rates, both in refinancing as well as purchase.
ホームエクイティ、市場、住宅ローン市場、不動産市場全般も、借り換え・購入の双方で金利低下の恩恵を受けます。

As it relates to refinancing, less than 5% of our members that have mortgages have been with us.
借り換えに関して言えば、当社の会員で住宅ローンを保有している方のうち、当社でローンを組んでいるのは5％未満です。

So if you take everyone that's on our platform that's using SoFi and you look at the number of those people that have home loans or mortgages, only 5% of those with mortgages are with us.
つまり、当社プラットフォームの利用者全体の中で住宅ローン保有者を見ても、そのうち当社でのローンは5％に過ぎません。

It's a huge opportunity for us to market lower cost of a mortgage to them.
これは、より低コストの住宅ローンを提案する巨大な機会です。

And we have the technology to know where the rates are, to deliver personalized messages to them, and we've built the back end and operational capabilities to deliver reliable mortgage in a specific period of time.
当社は金利水準を把握し、個別化されたメッセージを届ける技術を持ち、所定期間内に確実に融資を実行できるバックエンドとオペレーション能力を構築しています。

So we feel really great about that.
この点には強い自信があります。

As it relates to SoFi Money, I've said this in the past, I'll say it again, it's starting to show itself now.
SoFi Moneyに関しては、以前から申し上げている通りですが、今まさに効果が顕在化し始めています。

In a high-rate environment, nonbanks can compete with us on interest rate.
高金利環境では、ノンバンクも金利で当社と競えます。

Many choose not to because they're trying to make more money with NIM, but it's easy when rates are high, when Fed funds are high.
多くはNIMを高めるためにそうはしませんが、金利やFF金利が高い局面では容易です。

When Fed funds is low, it's going to be really hard for nonbank and nonlending companies to compete with us.
FF金利が低い局面では、ノンバンクやノンレンディング企業が当社と競うのは非常に困難になります。

Our competitive advantage will come through and show the world that we have the highest lifetime value in a broad based portfolio of products allows us to give a superior yield when others are struggling to provide that yield because of the fact that we have both lending and we're insured deposit institution, and we have a broad-based membership that we can market to efficiently for cross-buy.
当社はレンディングと預金保険付の預金機能を併せ持ち、広範な会員基盤に効率的にクロスセルできるため、他社が利回り提供に苦慮する局面でも優れた利回りを提供できます。これが当社の競争優位であり、幅広いプロダクト群で最も高いLTVを実現していることを世に示すでしょう。

In the most recent quarter, 40% of our product growth came from cross-buy, that's with our members growing 35%.
直近四半期では、プロダクト成長の40％がクロスバイによるもので、会員数は35％増加しています。

Chris, would you add anything?
クリス、補足はありますか。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

Yes. The only other thing I would add, John, to your comments on deposit betas and NIM over the next few quarters, we've been really successful in maintaining healthy NIM margins.
はい。ジョン、預金ベータと今後数四半期のNIMに関して付け加えると、当社は健全なNIMを維持することに非常に成功しています。

This last quarter, we were at 5.84%.
直近四半期は5.84％でした。

Maintaining these strong margins has been a function of the loan pricing betas that we have as well as obviously, our cost of funds.
この強いマージンの維持は、当社のローンプライシングのベータと、当然ながら資金コストの両方の機能によるものです。

What we've demonstrated on the loan pricing beta front is in rising-rate environments, we've been able to outpace rates and maintain really strong pricing.
ローンプライシングのベータ面では、上昇局面で金利上昇を上回るスピードで価格設定を調整し、非常に強いプライシングを維持してきました。

In down-rate environments, we've been able to maintain solid pricing above where rates have gone.
低下局面でも、金利水準を上回る堅調なプライシングを保っています。

And then from an asset yield perspective, we've been able to maintain strong asset yields and reduce our overall cost of deposits, all while maintaining healthy growth in member deposits last quarter.
資産利回りの観点でも、強い利回りを維持しつつ、預金全体のコストを引き下げ、かつ前期は会員預金の健全な成長を維持できました。

Historically, we've been at about a 65% to 70% deposit beta.
歴史的に、当社の預金ベータは約65〜70％です。

We would expect that to continue going forward.
今後も同水準の継続を見込んでいます。

Operator
オペレーター

The next question comes from Kyle Joseph from Stephens.
次のご質問は、スティーブンスのカイル・ジョセフ様です。

Kyle Joseph
カイル・ジョセフ

Stephens Inc., Research Division
スティーブンス Inc. リサーチ部門

Just wanted to get your thoughts on the competitive environment.
競争環境についてのお考えを伺いたいです。

Obviously, we saw your guidance for membership growth go up, which is obviously a positive.
会員数成長のガイダンスを上方修正されたのは明らかにポジティブです。

Is that a function of just kind of internal marketing efforts and brand awareness?
それは社内のマーケティング努力やブランド認知の向上によるものなのでしょうか。

Or can we step back and think about things potentially getting less competitive out there?
それとも、市場の競争が弱まっていると捉えるべきでしょうか。

I think you talked about capital providers and the flight to quality you're seeing.
資金提供者と「質への逃避」についても言及されていましたね。

So I just want to get your commentary there.
その点についてのコメントをお聞かせください。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

It's a function of many factors, first, unaided brand awareness.
複数の要因の組み合わせです。まずは想起型ブランド認知です。

Our goal is to drive unaided brand awareness higher.
当社は想起型認知をさらに引き上げることを目指しています。

It provides productivity across our digital marketing capabilities and performance marketing.
それによりデジタルマーケティングやパフォーマンスマーケティング全体の生産性が高まります。

And so we talked about the 9.1% unaided brand awareness that we achieved in Q3, that we expect to continue into Q4.
第3四半期に9.1％の想起型認知を達成し、第4四半期も継続すると述べました。

We have a number of new product launches that will also contribute, that will not just contribute directly because they're new products, but they'll also contribute indirectly after raising awareness that we're a one-stop shop.
複数の新製品の投入も寄与します。新製品そのものの直接効果に加え、当社がワンストップ・ショップであるという認知向上による間接効果もあります。

Specifically, our goal is to launch buy, sell and hold crypto by the end of the year.
具体的には年内に暗号資産の売買・保有機能をローンチすることを目標としています。

We'll continue to roll out SoFi Pay to other international markets.
SoFi Payも他の国際市場へ展開を継続します。

And so the second bucket is new products.
このように第二の要素は新製品です。

And then the third, we have a pretty good understanding of what channels to market what product is in and have a good read on customer acquisition costs by channel.
第三に、どの製品をどのチャネルで訴求するか、チャネル毎の顧客獲得コストを十分に把握しています。

And so we're just ensuring that we continue to add more marketing at an efficient rate, focused on profitability and growth, and it's our confidence in being able to do that in a bigger way in Q4 than we did in Q3 in addition to the new product launches that we'll have, and the benefit from a brand awareness.
そのため、収益性と成長に焦点を当てつつ効率的な水準でマーケティングを積み増しています。新製品の投入やブランド認知の追い風もあり、第3四半期以上の規模で第4四半期に実行できると確信しています。

So that's driving our confidence.
それが自信の源泉です。

I will tell you our goal is to continue to move along a linear curve to make sure that we're not falling off that efficient frontier of marketing and brand awareness and spending.
当社の目標は、マーケティングやブランド認知、投資額の効率フロンティアから外れないよう、線形なカーブに沿って進み続けることです。

But there's a lot of upside from spending at efficient rates if we chose to grow even faster.
ただし、より速い成長を選ぶなら、効率的な水準での追加投資による上振れ余地は大きいです。

Operator
オペレーター

The next question comes from Andrew Jeffrey of William Blair.
次のご質問は、ウィリアム・ブレアのアンドリュー・ジェフリー様です。

Andrew Jeffrey
アンドリュー・ジェフリー

William Blair & Company L.L.C., Research Division
ウィリアム・ブレア&カンパニー LLC リサーチ部門

Anthony, as you see faster growth in the nonpersonal loans business, which I think is really encouraging from a diversification standpoint, does that change your thought on how you fund that growth on balance sheet deposit driven versus the loan platform business?
アンソニーさん、パーソナルローン以外の事業がより速く成長しており、多角化の観点から非常に心強いと思いますが、バランスシート上の預金駆動とローン・プラットフォームの活用のどちらで成長を資金調達するかという考えは変わりますか。

And are there opportunities in the loan platform business for nonpersonal loans?
また、ローン・プラットフォームでパーソナル以外のローンを扱う機会はありますか。

Just trying to think about what the funding mix looks like as the origination mix shifts a little bit?
組成ミックスがやや変化する中で、資金調達ミックスがどうなるかを知りたいです。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

Sure. There are definitely opportunities in the loan platform business from nonpersonal loans, and Chris and the capital markets team is working on that.
はい。ローン・プラットフォームでパーソナル以外のローンを扱う機会は確実にあり、クリスと資本市場チームが取り組んでいます。

Funding off of deposits is definitely an element that drives our durability and our confidence in lending.
預金によるファンディングは、当社のレンディングの持続性と自信を支える重要な要素です。

The dependency on deposits will likely reduce over time and our cost of funds will also likely come down over time based on a bunch of decisions that we make as it relates to how to spend our capital.
一方で、資本配分の意思決定に基づき、時間とともに預金への依存は相対的に低下し、資金コストも低下していくと見ています。

I do think you'll continue to see us drive revenue streams that are not connected to capital.
資本に結びつかない収益源を引き続き拡大していくでしょう。

56% of our revenue is now coming from our tech platform and financial services business, and that's up pretty meaningfully over time.
現在、売上の56％はテクノロジー・プラットフォームと金融サービス事業からのもので、時間の経過とともに着実に増加しています。

And you can see the benefit to our profitability line and our ROE and our tangible book value growth related to that.
それが収益性、ROE、有形簿価の成長に寄与していることはご覧いただける通りです。

So there's a number of initiatives that we have, that we haven't talked about publicly that will also help as we leverage blockchain technologies in the lending space specifically that will help drive strong diversification of funding for our balance sheet.
また、公表していない取り組みも複数あり、特にレンディング領域でブロックチェーン技術を活用することで、バランスシートの資金調達多様化を一段と促進できると考えています。

Operator
オペレーター

Next question comes from Kyle Peterson at Needham & Company.
続いてのご質問は、ニーダム&カンパニーのカイル・ピーターソン様です。

Kyle Peterson
カイル・ピーターソン

Needham & Company, LLC, Research Division
ニーダム&カンパニー LLC リサーチ部門

Nice results. I wanted to drill down in the loan platform business, in particular.
素晴らしい結果ですね。特にローン・プラットフォーム事業を深掘りしたいです。

I know there's at least another fintech lender that kind of recently said that at least some of the loan buyers and such on from institutional investors were kind of consolidating purchases to kind of fewer platforms.
最近、別のフィンテック貸し手が、機関投資家のローン買い手が購入先をより少数のプラットフォームに集約していると述べていました。

I guess the strength this quarter, was it broad-based in terms of you guys adding participants on the platform on the funding side?
今期の強さは、資金調達サイドでのプラットフォーム参加者の増加という点で幅広かったのでしょうか。

Or was it fairly concentrated with existing partners?
それとも既存パートナーに比較的集中していたのでしょうか。

Just any color there. And if you guys are seeing anything similar would be really helpful?
そのあたりの状況や、同様の傾向を見ているかどうか教えてください。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

Thanks, Kyle. So we saw growth across both new partners as well as existing partners who have partnerships with us.
ありがとうございます、カイル。新規パートナーと既存パートナーの双方で成長が見られました。

What we actually saw is a bit of a flight to quality where existing partners -- a number of existing partners came to us and asked to upsize their commitments, not only in Q3 but Q4.
実際には「質への逃避」の動きがあり、複数の既存パートナーが第3四半期だけでなく第4四半期についてもコミットメントの増額を求めてきました。

So we expect continued momentum to occur in the last quarter of the year.
年末四半期も勢いが続くと見込んでいます。

And then we also saw some growth in new partners as well as extended credit.
また、新規パートナーの増加や、与信枠の拡大も見られました。

So net-net, it was growth across the board.
総じて、全方位での成長でした。

Operator
オペレーター

The next question comes from Reggie Smith at JPMorgan.
次のご質問は、JPモルガンのレジー・スミス様です。

Reginald Smith
レジナルド・スミス

JPMorgan Chase & Co, Research Division
JPモルガン・チェース&カンパニー リサーチ部門

Great quarter.
素晴らしい四半期でした。

I guess I had a follow-up on the loan platform business as well.
ローン・プラットフォーム事業についてフォローアップさせてください。

Is there a way to kind of frame the number of buyers on the platform and kind of what your mixed full quarter capacity looks like?
プラットフォーム上の買い手の数や、フルに回した際の四半期キャパシティのイメージを教えていただけますか。

And then also talk about the process, I think you mentioned this a second ago, Chris, about how companies upsize their commitment?
また、クリスが先ほど触れていたコミットメントの増額プロセスについても教えてください。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

Kind of out there at the end, Reggie, but I think you asked about the process for how companies upsize their commitments.
最後のご質問ですね、レジー。コミットメント増額のプロセスについてでした。

In terms of your first question about the number of buyers on the platform and what the next quarter's capacity looks like, we aren't going to disclose the number of buyers that we have.
まず、買い手の数や次四半期のキャパシティについては、買い手数の開示は行いません。

We have disclosed a few publicly with Fortress and Blue Owl, but we have a number of partners on the platform.
フォートレスやブルーアウルなど一部は公表していますが、パートナーは複数存在します。

What capacity looks like next quarter?
次四半期のキャパシティについてですが――

We did $3.4 billion of originations on behalf of others this past quarter in Q3.
第3四半期は第三者向け組成で34億ドルを実行しました。

We expect that to continue to grow heading into Q4.
第4四半期に向けてさらに増加すると見込んでいます。

In terms of how companies upsize their commitments, they typically come to us intra-quarter if they have excess capacity or demand for incremental loans.
コミットメント増額の方法としては、四半期中に余力や追加需要がある場合、先方から当社に打診があります。

And if we're able to fulfill by the end of the quarter, we'll do so.
そして当社が四半期末までに対応可能であれば、実行します。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

The behavior we're seeing of consolidation down to higher quality that you mentioned, we think we're benefiting from that based on the activity we've seen from those partners.
ご指摘の「高品質への集約」という動きについては、パートナーの行動から見て、当社はその恩恵を受けていると考えています。

Operator
オペレーター

The next question comes from Peter Christiansen from Citigroup.
続いてのご質問は、シティグループのピーター・クリスチャンセン様です。

Peter Christiansen
ピーター・クリスチャンセン

Citigroup Inc., Research Division
シティグループ Inc. リサーチ部門

Nice trends here for sure.
確かに良いトレンドが出ていますね。

Anthony, I was just wondering, can you remind us where we are in your investment cycle, perhaps not just like the marketing or performance marketing, branding, those sorts of things, but maybe more so on capabilities?
アンソニーさん、投資サイクルのどの段階にいるのか、マーケやブランディングだけでなく、ケイパビリティ面での状況も含めて教えてください。

I know you're going to be onboarding some new clients on the tech platform pretty soon and now building out crypto, whether that's partnered or native.
テックプラットフォームで新規クライアントのオンボーディングが近く、暗号資産領域でも提携もしくは自社での構築を進めていると理解しています。

Just if you could frame for us where we are in the investment cycle.
投資サイクルの現在地を整理していただけますか。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

I would like to invest a lot more than we're investing, but we're trying to balance both growth and being responsible for delivering profitability and good returns.
現在以上に投資したいところですが、成長と、収益性・良好なリターンの責任ある達成とのバランスを取っています。

We don't want to go after penny less growth.
利益なき成長は目指しません。

And so the gating factor that we've put on and talked about publicly is to have at least a 30% incremental EBITDA margin.
そのため、公開している基準として、少なくとも30％の増分EBITDAマージンを確保するというゲートを設けています。

And I say the word at least because if the business does well relative to expectations, it's hard to spend back in a quarter.
「少なくとも」と言うのは、事業が想定以上に好調でも、その四半期中に使い戻すのは難しいためです。

We may accelerate some hiring, but that really doesn't impact the near-term quarter, it impacts the next quarter.
採用を加速することはあっても、直近の四半期ではなく次の四半期に影響します。

And we've hired a lot more people in 2025 than we set out at the beginning of the year because we've been driving both strong top line growth and really strong incremental profitability.
2025年は年初計画以上の採用を実施しています。強い売上成長と非常に高い増分収益性を両立できているためです。

I would love to spend every dollar we could down to that 30% incremental EBITDA margin.
理想を言えば、増分EBITDAマージン30％を下回らない範囲で使い切りたいところです。

It's not always possible to do that.
ただし常に可能というわけではありません。

That 30% incremental EBITDA margin will be the standard until we see our growth drop below, call it, 15%.
増分EBITDAマージン30％という基準は、成長率が仮に15％を下回るまで維持します。

I think as long as we're growing above that, we should invest in the business to make the top line as large as it can be.
それ以上の成長が続く限り、トップラインを最大化するための投資をすべきだと考えます。

And then over time, we can slow down our spending and drive margin expansion, but we're definitely not in the mode of driving margin expansion unless we outperform compared to the 30% incremental EBITDA margin.
その後、時間をかけて支出の伸びを緩め、マージン拡大に移行できますが、増分EBITDAマージン30％を上回るパフォーマンスでない限り、現時点ではマージン拡大を最優先にはしていません。

The areas we're investing is we'll continue to iterate our existing products.
投資領域としては、既存プロダクトの継続的な改善があります。

We're focused every day on 5 things of our existing products, fast, selection, content and convenience and then make them better together.
既存製品では毎日「スピード、選択肢、コンテンツ、利便性、そして統合的な体験」の5点に集中しています。

There are some products that are new that we'll increase the investment in, such as SoFi Plus.
SoFi Plusのような新製品への投資も増やしていきます。

We're really pleased with the progress we've made there.
そこでは大きな進展に手応えを感じています。

There will be additional things that we add into SoFi Plus as it relates to value, one of which is the smart card.
SoFi Plusの価値向上として追加要素を導入します。スマートカードはその一つです。

We think it's the best of any card.
どのカードよりも優れていると考えています。

It will have high rewards, 5% on food.
高いリワード、外食等で5％還元を提供します。

They'll also have high interest or highest APY.
また高金利、当社最高水準のAPYを備えます。

In addition to that, you can also build your credit score and you'll be able to use that relationship with us to potentially borrow both ahead of time and post transactions.
加えて、クレジットスコア構築が可能で、当社との関係性を活かして、事前・事後の双方で借入機能を活用できる可能性があります。

And that will be an evolving feature set after we launch, that will continue based on how we learn our members want to use the product, but focusing on the smart things that they want, and making it have the best of everything.
ローンチ後も、会員の利用実態から学びつつ「賢い」機能に注力して機能群を進化させ、あらゆる面でベストを目指します。

We talked about Cash Coach on the call.
本日のコールでもCash Coachに触れました。

There's a number of AI initiatives to help people spend less than they make and invest the rest.
「収入未満の支出」と残余の投資を支援するAIイニシアチブが多数あります。

It is a unique formula that we can deliver on in addition to the investing piece.
投資機能に加え、当社ならではの方程式を提供できます。

One of the things that's interesting about our buy, sell and hold for crypto is that the way we'll launch this product is going to be pretty novel.
暗号資産の売買・保有で興味深いのは、ローンチの方式が非常に新規性の高い点です。

Someone will open up the SoFi Money account.
まずSoFi Money口座を開設します。

If they don't have a SoFi Money account, they'll fund that SoFi Money account and then all their purchases are drawn from that SoFi Money account.
未開設なら資金を入金し、その後の購入はすべてSoFi Money口座から引き落とされます。

What's the benefit of that?
その利点は何か。

Well, that SoFi Money account has FDIC insurance.
SoFi Money口座にはFDIC保険が付与されています。

And we've added additional insurance for our members if they opt in, up to $2 million, not just $250,000.
さらに、オプトインにより25万ドルにとどまらず最大200万ドルまでの追加保険も提供します。

So someone can have an FDIC-insured bank account where they keep their funds and seamlessly be able to buy cryptocurrency and the money moves from one entity to the next seamlessly behind the scenes.
つまり、FDIC保険付きの銀行口座に資金を保ちながら、舞台裏で資金がシームレスに移動し、暗号資産をシームレスに購入できます。

A very efficient process that I think will be very differentiated, and we'll be the first bank to offer buy, sell and hold crypto.
極めて効率的で差別化されたプロセスであり、当社は暗号資産の売買・保有を提供する初の銀行となります。

We've mentioned stablecoin on the call.
ステーブルコインについても触れました。

I can just tell you, every day, there's a new opportunity for us to leverage the SoFi USD stablecoin that we'll plan to launch.
ローンチを計画しているSoFi USDステーブルコインを活用する新たな機会が、日々生まれています。

And we have some unique advantages that we're already a Tier 1 bank.
当社はティア1銀行であるというユニークな優位性を持ちます。

What do I mean by that?
それは何を意味するか。

Because we are a Tier 1 insurer deposit institution, we could take the reserves of our stablecoin and put them at the Fed and earn Fed funds.
ティア1の預金保険付き機関として、ステーブルコインの準備金をFRBに預け、フェッドファンドを得ることができます。

What does that mean?
これは何を意味するか。

Zero credit risk, zero liquidity risk.
信用リスクゼロ、流動性リスクゼロです。

There's not a stablecoin provider in the United States that can make that claim.
米国でこの主張ができるステーブルコイン事業者は他にありません。

Very differentiated, super excited about it, and there's a number of other applications there.
非常に差別化されており、我々は大いに期待しています。他にも多様な適用可能性があります。

You can imagine that Fed funds that we earn on those reserves, they can be given back to the consumer.
準備金で得たフェッドファンドは、消費者に還元できます。

They can be given to businesses to accept our payment at point of sale, and it can provide a lot of different benefits to other ecosystem partners that cause them to want to partner with us as opposed to a non-Tier 1 nationally licensed bank.
加盟店に対する決済受け入れのインセンティブとして提供することもでき、ティア1ではない全国銀行免許の事業者ではなく、当社と提携したいと思わせるさまざまなメリットをエコシステムのパートナーに提供できます。

So we're going to invest as much as we can to that 30% incremental EBITDA margin and sustain high levels of growth until it slows down and then will drive profitability.
したがって、増分EBITDAマージン30％を確保しつつ最大限投資し、高い成長を維持した後、成長が鈍化してきた段階で収益性の拡大にシフトします。

Operator
オペレーター

The next question comes from Moshe Orenbuch from TD Securities.
続いてのご質問は、TDセキュリティーズのモーシェ・オレンブフ様です。

Moshe Orenbuch
モーシェ・オレンブフ

TD Cowen, Research Division
TDコーウェン リサーチ部門

Maybe a little bit about the competitive dynamic in the personal loan business.
パーソナルローン事業の競争ダイナミクスについて伺います。

I saw one of your close competitors got acquired by a large bank.
貴社の競合の一社が大手銀行に買収されました。

First, do you think that makes the business kind of a better competitive dynamic if that happens?
このような動きは、競争環境を改善すると思いますか。

Or maybe just talk about that a little bit?
その点について少し説明してください。

And if you could also just address, you talked about becoming more capital light.
また、より資本負担の小さいモデルに移行する点についてもお願いします。

How much of that do you think comes out of the personal loan business in terms of doing less for your balance sheet or proportionately more in the loan platform side?
バランスシート計上を減らし、相対的にLPBを増やすという意味で、その移行のどれくらいがパーソナルローン事業から生じるとお考えですか。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

In terms of competition for PL, I'd say it's generally been a competitive environment.
パーソナルローンの競争については、概して競合は存在します。

But from entities that are not large national banks or the top 10 banks in our country, they just don't offer this product.
ただ、国内の大手ナショナルバンクやトップ10銀行ではない事業者は、このプロダクト自体を提供していません。

I think there's a lot of reasons for why they don't offer this product.
提供しない理由は多々あるでしょう。

It's a gap in their portfolio that allows us to really gain, I think, more members at efficient costs.
そのポートフォリオのギャップにより、当社は効率的なコストで会員を獲得できます。

I think the reason why they probably don't offer their product is because they gouge people so about on credit cards, and it's such a great ROE product that they don't want to cannibalize the credit card.
おそらく彼らが提供しない理由は、クレジットカードが非常に高いROE商品であり、共食いを避けたいからです。

The way you make money in the credit card business is to revolving balances.
クレジットカード事業はリボルビング残高で稼ぎます。

Well, credit cards average in the United States over 20% interest on those revolving balances.
米国の平均では、リボ残高に20％超の金利がかかります。

If you actually had a prime member or super prime member, and told them they're going to charge 20%, they wouldn't sign up for that any day.
プライムやスーパープライムの顧客に20％課すと言えば、まず加入しないでしょう。

But if you put that behind a fancy name of the card and all these benefits and high rewards, no one sees the high interest rate that they get.
しかし華やかな名称や特典・高いリワードの裏に隠れると、高金利が見えにくくなります。

And they chase those reward points thinking they're getting some benefits from it.
そして顧客はリワードポイントを追い、得をしていると考えます。

Then they end up with a balance that they can't pay off after 1 month.
やがて1か月で返せない残高が生じます。

And then they said they'll do it after 2 months.
2か月後に返すと言います。

And before you know, it's been 6 months.
気づけば6か月です。

They now have a $10,000, $15,000 balance, they're paying 20% to 30% interest on it.
1万〜1万5,000ドルの残高に20〜30％の金利を払っています。

Would you refinance them with a personal loan at 12%?
それを年12％のパーソナルローンで借り換える価値はあるでしょうか。

Probably not.
多くはそうしません。

So I think this is a product that we're going to own from a leadership standpoint.
したがって、この領域では当社がリーダーシップを握ると考えます。

We'll continue to fight away at these huge balances where people are paying over 20% interest when they can come to us and pay 12%, again, prime and super prime customers.
特にプライム〜スーパープライム層が20％超を支払っている巨額残高に対し、当社で12％に下げられるという価値訴求を継続します。

Chris Lapointe
クリス・ラポワント

And then what I would say on your point about being capital light and how much of it comes out of the PL business, what I would say is total personal loan originations were up 53% this past quarter year-over-year and 7% sequentially to a record of $7.5 billion.
資本負担を軽くする点と、それがどの程度パーソナルローンから生じるかについては、今期のパーソナルローン組成が前年比53％増、前期比7％増の過去最高75億ドルであったことを申し上げます。

So we don't see much in terms of overall cannibalization, given our current market share, which is about 15% of total unsecured loans out there within our credit box and that doesn't even scratch the surface of all of the outstanding credit card debt, as Anthony mentioned.
当社のクレジットボックス内での無担保ローン市場シェアは約15％で、アンソニーが述べたようにクレカ残高全体から見れば氷山の一角です。従って全体の共食いはあまり見ていません。

So we're seeing really good momentum on the LTV side, and we're adding loans to the balance sheet at a pace that we are comfortable and happy with.
LTV面で非常に良いモメンタムがあり、当社が適正と考えるペースでバランスシートにローンを積み増しています。

This past quarter, we added about $2.7 billion of personal loans to the balance sheet, which is a good healthy clip for us.
直近四半期では約27億ドルのパーソナルローンをBSに加えましたが、健全なペースです。

Operator
オペレーター

Our final question today comes from Devin Ryan, Citizens Financial Group.
本日の最後のご質問は、シチズンズ・ファイナンシャル・グループのデビン・ライアン様です。

Devin Ryan
デビン・ライアン

Citizens JMP Securities, LLC, Research Division
シチズンズ JMPセキュリティーズ LLC リサーチ部門

I want to come back to the student loan opportunity.
学生ローンの機会に話を戻したいです。

Obviously, you talked about kind of the outlook moving into a better place there with the rate environment.
金利環境の改善で見通しが良くなると述べられました。

Can you talk a little bit about how you see some of the actions of this administration driving kind of a better environment, whether it's the Big Beautiful Bill?
現政権の政策、たとえば「ビッグ・ビューティフル・ビル」が、どのように環境改善を後押しするかについてお聞かせください。

And then a few weeks ago, there was, obviously, headlines around the government exploring, selling some of its $1.7 trillion in balances, which would seem pretty interesting for you guys.
数週間前には、政府が1.7兆ドルの残高の一部売却を検討しているという報道もあり、御社にとって興味深い話に見えます。

So love to get some thoughts on that.
その点についてのお考えも伺いたいです。

I'm not sure if you can speak to it directly, but just more broadly, if you can, just what you think that means for the market and kind of the direction of travel?
直接言及できないかもしれませんが、市場にとっての意味や今後の方向性について、広い視点でコメントいただければと思います。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

Yes. I think it's all very positive for SoFi.
はい。ソーファイにとって非常にポジティブだと考えます。

I think we benefit from all of those decisions as they get made.
それらの決定が実行されるたびに、当社は恩恵を受けるでしょう。

We look at assets from time to time that are for sale.
当社は随時、売却対象の資産を検討します。

If the government decides to sell their student loan portfolio, we'll absolutely dig into it.
政府が学生ローン・ポートフォリオを売却するなら、間違いなく精査します。

It'd be a great customer acquisition tool, not to mention the fact that we can make a significant profit on that portfolio of assets.
顧客獲得の強力なツールになるだけでなく、その資産ポートフォリオから有意な利益を上げることも可能です。

As it relates to potentially reducing the amount someone can borrow in order to go to college or grad school or business school or medical school or a law school, we'll be there to fill the hole.
大学院、ビジネススクール、メディカルスクール、ロースクール等の借入可能額が抑制される場合には、そのギャップを埋める存在になります。

We want to help our members achieve the financial independence so they can live their ambitions.
当社は会員が経済的自立を達成し、志を実現できるよう支援したいのです。

Paying for college, paying for a home is absolutely a critical decision they make.
学費や住宅購入は、人生の極めて重要な意思決定です。

And we have to be there for all those major decisions they make.
そうした重要な決断のあらゆる場面で当社が伴走します。

So we'll absolutely be there.
必ず対応します。

If they need a solution that the federal government is not providing, then that will also be a great business.
連邦政府が提供しないソリューションが必要であれば、それも大きな事業機会です。

Our in-school business for loans is a very profitable business that's very attractive and doing more of that would be even better than the student loan refinancing.
在学中ローンの事業は非常に採算性が高く魅力的であり、借り換え以上に拡大する価値があります。

It's higher rates, it's backed by credit of another person and people really do want to pay back the benefit that they receive from getting a college education.
こちらは金利が高く、共同署名などの信用補完があり、大学教育の恩恵に対する返済意欲も高いです。

So that would also be an opportunity.
したがって、そこも機会です。

I would say more broadly, as we think about our educational system and think about the changing needs from a technology standpoint, AI, there may be new types of loans that we could get into from a student loan perspective that's outside of a 4-year type of experience, that's more suited for the professional environment new graduates will enter into.
より広い観点では、教育制度とテクノロジー（AI）によるニーズの変化を踏まえ、4年制に限定されない、新卒が入るプロフェッショナル環境に適した新しいタイプの学習・教育ローンも考えられます。

So I think we'll actually see some innovation because of what the government is doing and because of the impact technology is having on hiring undergrounds.
政府の取り組みとテクノロジーが採用に与える影響により、実際にイノベーションが起きると考えます。

Operator
オペレーター

And that concludes -- back to you.
以上で――それではお戻しします。

Anthony Noto
アンソニー・ノートー

Thank you, operator. Sorry about that.
オペレーター、ありがとうございます。失礼しました。

As you can see, it was an eventful quarter at SoFi and we are energized as we wrap up 2025 and headed 2026.
ご覧のとおり、SoFiにとって出来事の多い四半期であり、2025年の終盤から2026年に向けて我々は意気軒昂です。

Today's results reflect the durability of the foundation our team has been tirelessly building over the last 8 years.
本日の結果は、当社チームが過去8年間たゆまず築いてきた基盤の強靭さを反映しています。

It was not clear before today.
今日までは必ずしも明確ではなかったかもしれません。

I think it's safe to say that our results demonstrate that we truly have become a one-stop shop for your financial needs all in 1 digital platform.
しかし今回の結果で、当社が金融ニーズを1つのデジタルプラットフォームで満たす真のワンストップ・ショップとなったと言って差し支えないでしょう。

Many others have talked about achieving this strategy, but to date, no one else has come close to the breadth of products or complexity of operations that we have, not to mention the revenue scale we have, the profitability we're generating and the durability and broad diversification of revenue across our portfolio of products.
同様の戦略を語る企業は多くありますが、当社の製品幅、オペレーションの複雑さ、売上規模、収益性、そしてポートフォリオ全体にわたる収益の持続性と多角化に並ぶ企業は、今日に至るまで存在しません。

This success positions us the best to benefit from the two tech super cycles unfolding and the continued strong sector transition globally from traditional finance companies to fintech companies.
この成功により、進行中の2つのテクノロジー・スーパーサイクルの恩恵を最も享受でき、伝統的金融からフィンテックへの世界的なセクター移行の追い風も最大限に取り込める体制が整いました。

Suffice it to say, I'm more confident than ever that our strategy and our execution will continue to deliver our sustainable competitive advantage with the highest lifetime value and we'll accelerate our investment to ensure we maintain our lead.
要するに、当社の戦略と実行が、最高水準のLTVを伴う持続的な競争優位を今後ももたらすという確信はこれまでになく強く、リードを維持するための投資を加速します。

Along the way, we will remain guided by the SoFi Way.
その道のりにおいても、当社は常に「SoFi Way」に従います。

We are all operating as founders, problem solvers and partners to bring the best products and services to our members so we can have a meaningful impact on their lives, and lead them to a better, more secure financial future.
私たちは全員が創業者・課題解決者・パートナーとして、会員に最高の製品とサービスを提供し、人生に意味ある影響を与え、より良く安全な金融の未来へ導くために取り組んでいます。

By acting in the best interest of our members, we will build deeper relationships across our one-stop shop platform that will lead to durable growth and strong returns for our shareholders for decades to come.
会員の最善の利益のために行動することで、ワンストップ・ショップのプラットフォーム全体でより深い関係を築き、今後数十年にわたり、持続的成長と力強い株主リターンを実現します。

Thank you for joining our call, and we look forward to talking to you next quarter.
本日のコールにご参加いただきありがとうございました。次の四半期にまたお話しできることを楽しみにしています。

Operator
オペレーター

This concludes today's conference call. You may now disconnect.
以上をもちまして本日のカンファレンスコールを終了いたします。ご切断ください。